【資本集團看法】聚焦亞洲投資前景 | 中租投顧

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【資本集團看法】聚焦亞洲投資前景

(本文由資本集團Capital Group提供)暸解資本集團


重點提要

中國作為全球供應鏈的關鍵一員,其經濟發展對全球最大的貿易集團「區域全面經濟夥伴關係協定」以至
        全球經濟的未來方向帶來影響。

多個長期趨勢為亞洲經濟增長鋪路,包括數位化、雲端計算及電子商務。

發掘那些在持久增長趨勢的支持下,有潛力實現穩定和強健增長的企業,將是成功投資的關鍵。


演變中的全球貿易模式

自新冠肺炎擴散成為全球大流行以來,疫情已持續一年多。封鎖措施繼第一波疫情爆發後時斷時續,使許多企業和民眾都難以適應。


儘管如此,全球貿易仍保持增長及發展的軌道。在2020年11月,亞太區內15個國家簽訂了《區域全面經濟夥伴關係協定》(RCEP)。這項貿易協定的成員國包括東協十國1 、中國、日本、南韓、澳大利亞及紐西蘭。雖然要充分顯現貿易協定的長遠效益仍為時尚早,但RCEP協定締造了全球最大的貿易集團。RCEP協定的成員國人口總數及國內生產總值佔全球近三分之一。2


基於中國面積寬廣、人口眾多,其貢獻比其他RCEP成員國尤為突出。中國作為全球供應鏈的關鍵一員,其經濟發展對該貿易集團及全球經濟未來帶來影響。

 

為亞洲經濟增長鋪路的長期趨勢

資本集團一直密切關注亞洲出現的長期趨勢,同時深入研究區內獨特的人口結構狀況,並從以下領域發現若干吸引的長期增長機遇:


1. 行動科技提供日常服務

在長期趨勢中,面對大型及增長型消費者群體的數位平台可能繼續蓬勃發展,在行動科技助長下尤甚。舉例來說,Reliance Industries是印度數位科技普及的潛在受惠者。這家印度綜合企業集團建立了全球數一數二的通訊網絡,在數年之間便擁有超過4.1億名用戶3。至於金融業,大型私營銀行的利潤持續增長,市場佔有率亦不斷提高,部分原因是透過手機應用程式接觸鄉郊地區的新客戶。它們具備良好條件,可從實力稍遜的貸款機構搶佔市場份額。


行動網路快速普及形成的另一個現象,是湧現出大量的本土社交媒體網絡。這種情況以中國尤甚:當地擁有部分規模在全球數一數二的社交媒體網路,雖然其中很多僅於本土營運。


2. 電子商務和數位支付的長期發展

在2020年,亞太地區將佔全球電子商務銷售額超過60%,多於美國銷售額的三倍。與此同時,在邁向無現金社會的趨勢下,數位或行動支付日益普及。在中國、南韓及其他亞洲國家,電子錢包支付應用程式近年來受廣泛應用。


印度的數位支付普及率的升幅更特別明顯。另外,新加坡公司Sea Ltd亦進軍東南亞的電子商務和數位支付市場,該地區的年青人口及數位科技愛好者對此類服務需求龐大。



3. 生物科技增長亦獲監管機構支持

中國目前致力於發展本土生物科技業,相關企業一直增強研發實力,以加速生物製劑的開發及製造流程。監管機構亦已加快先進療法的審核時間,並延長專利保護期限、打擊貪腐及擴大政府開支。


同樣值得注意的是,中國政府允許外國製藥商參與龐大的中國市場。無論中國政府如何提振國內企業,都希望民眾能受惠於最有效的藥物。不只中國,南韓亦也努力發展該國的生物科技業。


 

4. 旅遊需求復甦的漣漪效應

在新冠肺炎疫情爆發之前,每年約有1.5億亞洲人首次外遊。預計在未來20年,由於中產階層人口迅速增加,亞洲將佔航空客運增量約50%6。


亞洲和世界其他地區的旅遊需求復甦可以產生強大的漣漪效應,刺激對一系列產品和服務的需求,並有助帶動不同行業的就業增長。其中包括飛機製造商、噴射引擎製造商、酒店、賭場及餐館。在缺乏本土大型企業應對需求的情況下,空中巴士(Airbus)和波音(Boeing)等跨國企業有望從中受惠,因為當全球航空客運量回升時,這兩家商用飛機企業可望填補需求差距。

 

5. 後疫情時代的暢旺發展

投資人是否應預期未來數年市場波動將會加劇?隨著市場預期全球經濟在民眾開始接種疫苗後復甦,許多在疫情期間遭受重創的企業估值上升。


鑑於當前市場情況,尋找受惠數位化及全球支付等長線增長趨勢,具潛力在未來實現強健增長的企業,將是關鍵所在。


然而,當市場波幅重現時,預期企業估值的離散程度將會擴大。在這種情況下,審慎挑選標的將有助於投資人發現潛在贏家。


1.東南亞國家聯盟(簡稱「東協」)成員國包括汶萊、柬埔寨、印尼、寮國、馬來西亞、緬甸、菲律賓、新加坡、泰國和越南。

2.數據截至2021年2月25日。根據2019年數據,RCEP協定成員國佔全球國內生產總值29%,佔全球人口30%。資料來源:世界銀行

3.數據截至2020年9月30日。資料來源:Reliance Industries

4.數據截至2019年。資料來源:世界銀行。亞洲總數包括中國、印度、南韓及東協

5.資料來源:eMarketer,2020年5月

6.資料來源:《Boeing商用飛機市場展望2020-2039》

 


以上內容若涉及個股、類股或產業,僅為參考舉例,不代表個股、類股或產業推薦,且不為未來投資獲利之保證,亦不一定為基金未來之持股。


資料來源(除特別說明):資本集團,中租投顧整理,以上資料時間(除特別說明):2021/3/19


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