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2025/11/25
揮別股債兩難！平衡型基金再進化，終極版多元配置「多重資產基金」
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(本文章為中租基金平台行銷資訊，2025年11月)
美國關稅政策變數仍存，但2025年全球主要股市包含台股、美股屢創新高、價格偏貴，即使聯準會啟動降息循環有望帶來利好，股市短線震盪仍在所難免，投資者陷入進退兩難，貿然進場恐成高點接盤俠，保守觀望又怕錯失良機。如何以理性的方法進行投資配置，既有機會追求資本利得又兼顧穩定收益呢？
其實，有一種投資方式，就像吃自助餐一樣，不用只點一道菜，而是各種菜色都來一點，營養均衡又降低風險。這就是本篇要介紹的「平衡型基金」和「多重資產基金」！
本文中租基金平台彙整了：
數據會說話。根據基金資訊觀測站最新統計數據顯示，過去五年以「多元配置策略」為核心理念的平衡型基金與多重資產基金規模持續攀升，境外多重資產基金規模從2021年8月的6,462億元，成長到2025年8月近1.2兆元；同期間，境內平衡型基金也從1,580億元成長到3,000億元以上，成長了整整一倍。這不是偶然，而是反映出台灣投資大眾在波動市場中，更偏好尋求多元佈局、穩健報酬的趨勢，不想把雞蛋放在同一個籃子裡。
隨著全球股市波動加劇，台灣投資人的資產配置策略正悄悄改變。面對市場的不確定性，僅依賴單一收益來源已難以滿足穩健收益的需求，因此平衡型基金與多重資產基金的「多元收益來源」優勢便脫穎而出。它不僅能有效分散風險，更能透過不同資產類別的收益情況差異，達到漲跌互補效果，即使短期單一市場或資產表現不佳，仍有機會維持整體投資組合的穩定回報。
資料來源：TDCC基金資訊觀測站，單位新台幣百萬元。
我們把「投資」簡單比喻成準備三餐，你可以試著想像一下：傳統的「單一資產」投資就像天天吃一樣的便當，可能很好吃，但營養不均衡，萬一那家便當店休息，你就沒飯吃了。著重股債配置的「平衡型基金」就像訂健康餐盒，有主食有配菜，營養比較均衡。而「多重資產基金」呢？它更像是飯店的自助餐，不只有中式、西式、日式料理，還有沙拉吧、水果區、甜點台。最棒的是，有專業主廚（基金經理人）會根據季節和食材新鮮度，為你搭配最適合的菜色組合。
具體來說，多重資產基金的「菜單」包含什麼？我們整理各類資產指數的殖利率，也就是不同的收益來源來說明：美國非投資等級債殖利率7.7%、美國特別股6.0%、美國投資等級債5.3%、美國10年期公債和REITs約4%至4.2%、美國基礎建設股票2.5%、美國可轉債2.1%、美國股票1.4%。這就像餐廳裡的不同料理，各有特色，組合起來才能創造豐富的用餐體驗和打造不同的飲食健康程度。
因此，為了幫助投資人應對詭譎的市況，當前有越來越多投信公司推出「多重資產基金」，納入除了傳統的股票、債券之外，還加入有機會創造穩定現金流的其他資產，例如：特別股、REITs(不動產投資信託)、實質資產(如基礎建設股票及REITs)、可轉債、掩護性買權的權利金等不同類型標的，看中的就是其所能提供的殖利率，以及尋求不同資產的風險或特性。
資料來源：摩根投信，BAML, Bloomberg, Federal Reserve, FTSE, NCREIF, Russell, 資料日期2024.3.31。特別股為BAML Hybrid Preferred Securities, 美國非投等債為Bloomberg US Corporate High Yield, 美國REITs為FTSE NAREIT All Equity REITs, 美國基建股票為NYSE FactSet U.S. Infrastructure Index, 美國投資等級債為彭博美國投資等級企業債券指數, 美國可轉債為Bloomberg US Convertibles Composite, 美國股票為S&P500, 美國10年期公債為Tullett Prebon。*基金主要投資基礎建設相關之股票及不動產投資信託受益證券(REITs) 。過去表現並非目前及未來績效的可靠指標。圖示僅以前述指數試算，並非代表基金之表現，投資人無法直接投資於指數。
還記得2008年金融海嘯嗎？那是投資人最黑暗的時刻。從2007年10月到2009年3月，純粹投資美國股市的人經歷了-55%的慘跌，需要53個月才能回到原點。但採用股債平衡配置的投資人，最大跌幅只有-19%，且在28個月就完全復原。更令人驚訝的是，金融海嘯過後三年，美股跌幅仍然還有-18%，但股債平衡配置的投資人已經創造了3%的正報酬。
這個歷史教訓告訴我們：市場波動往往是投資人最難克服的挑戰，但透過採取適當的「多元資產配置」策略，投資人就能更從容地應對市場起伏。特別是當市場遭遇如金融海嘯般的重大系統性風險時，股債平衡配置策略能有效發揮下檔保護效果，讓你不會在恐慌中做出錯誤決定。
資料來源：Bloomberg、富蘭克林華美投信整理，2007/10~2010/10。以上僅為特定指數試算結果，不代表基金投資組合實際報酬率及未來績效保證，基金不同於指數，基金可能會有中途清算或合併等情形，投資人無法直接投資指數。
市場永遠在變，但「多重資產基金」就像變形金剛，能藉由各類資產漲跌不一的特性，根據環境調整型態。股市熱絡時，提高成長資產比重；市場動盪時，增加防禦性配置；利率變化時，調整債券部位。這種靈活性是「單一資產」投資無法比擬的。
長期來看，不同類型的資產會呈現出不同的成長曲線。不論是「股票+債券+可轉債」還是「股票+債券+實質收益資產(REITS及基礎建設股票)」的投資組合，其實初衷都是一樣的，希望透過多元資產類別在不同市場環境下的不同表現，達到降低投資組合波動的效果，讓投資人更從容面對市場的短期震盪。
不同於單一資產，多重資產基金精選能提供穩定現金流的標的，例如投資等級債券、非投資等級債券、高股息股票和不動產投資信託(REITs)等。多重資產就像擁有多個水龍頭，股票提供成長潛力、債券創造固定收益、REITs貢獻租金收入、特別股和可轉債則提供額外的收益來源。即使某個水龍頭暫時關閉，其他的依然能提供水源，有效緩衝市場下跌帶來的損失，其中固定收益的特性也能提供投資組合更強的下檔保護，如同我們前面說明的金融海嘯時期抗跌表現。
資料來源：安聯投信，2025。
像你聘請了一個專業的投資團隊，他們每天分析全球市場、評估各類資產價值、即時調整配置比例。這不是夢想，而是投資多重資產基金就能享有的服務。你在睡覺時，倫敦和紐約的市場正在交易，專業團隊會為你把握機會、管理風險。有些投資人雖然樂於親自操盤，但當涉及較不熟悉的資產類別時，往往會力有未逮。然而，投資不該成為負擔，懂得納入「多重資產基金」等於是將資產配置的難題交由專業經理人處理，就能讓投資變得輕鬆又簡單。
回到開頭的數據，當越來越多台灣投資人選擇多重資產基金，當基金規模在五年內成長200%，這不只是跟風，而是集體智慧的展現。在美國關稅政策不確定、全球股市位階偏高、地緣政治風險升溫的當下，單押任何資產都有風險。
但這不代表你該離開市場。記住：最大的風險從來都不是市場波動，而是完全不投資。通膨會侵蝕你的購買力，機會成本會拖累你的財富累積。與其在場外觀望，不如用多重資產基金為各種市況做好準備。
根據過去二十年的數據統計顯示，長期投資終將獲得回報，關鍵是如何在過程中管理風險。金融市場儘管經歷多次修正與危機，隨著全球經濟與企業的持續成長，全球主要股債市長期下來只有不斷地創下歷史新高，沒有這次不一樣的永遠谷底，印證了「長期投資」的價值。
資料來源：Bloomberg、富蘭克林華美投信整理，2005/07~2025/07。以上僅為特定指數試算結果，不代表基金投資組合實際報酬率及未來績效保證，基金不同於指數，基金可能會有中途清算或合併等情形，投資人無法直接投資指數。台灣股市：台灣加權指數、美國股市： S&P 500 指數、歐洲股市： MSCI 歐洲 指數 、日本股市： 東証 指數、中國股市：中國滬深 300 指數、新興股市：MSCI 新興市場不含中國指數、美國投等債：彭博美國投資級公司債 指數、 美國非投 等債：彭博美 國非投資級 公司債指數、新興美元債：彭博新興市場美元債券指數。
儘管全球經濟展現韌性且通膨壓力略有緩解，但市場正面臨地緣政治衝突加劇、貿易保護主義抬頭，以及主要央行貨幣政策路徑不明等多重不確定性。這些因素正不斷推升風險性資產的波動性，使單純追求成長的投資策略面臨挑戰。
多重資產基金提供了一個解決方案：你不需要預測市場，不需要選擇個股，只需要選擇適合的基金，讓專業團隊為你的財富導航。無論投資人是持續看好AI科技帶來的結構性成長，或是尋求特定資產的價值重估機會，我們建議投資人可戰略性地納入「平衡型基金」或「多重資產基金」至投資組合中，以提升抗震能力並分散潛在風險。
註:以上母子基金皆為累積型基金。
投資標的組合同時包含股票及債券，故平衡型基金的風險和收益會介於股票型基金及債券型基金之間。
可以同時投資於股票、債券（包含其他固定收益證券）、基金受益憑證、不動產投資信
託基金受益證券（REITs）及經金管會核准得投資項目等資產種類，且投資於前述任一資
產種類之總金額不得超過基金淨資產價值之百分之七十。
資料來源：投信投顧公會，「共同基金銷售關鍵資訊-熟知KYC、KYP，與客戶共贏」手冊。
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