人工智慧技術躍進，科技股的投資機會在哪裡？

(本文章由摩根投信提供，2023年05月)

AI聊天機器人程式ChatGPT結合問答與自動搜索與強大摘要功能，近期已經掀起一陣討論熱潮，除了各職業未來是否被取代的可能性， 更吸引投資人的不外乎其中隱含的投資機會。科技股近期有什麼重點值得關注？摩根帶您瞭解。

【重點1】經理人去化現金，有利中期美股表現

全球經理人持有的現金水位已較去年10月的6.2%高峰連續下滑(如下左上圖)， 顯示風險偏好改善，有利美股後市表現。且回顧自2008年金融海嘯以來，經理人持有現金自高檔回落後， 美股三大指數(包含S&P 500、NASDAQ、費城半導體指數)都能受惠於資金回流股市， 後半年與後一年平均漲幅表現出色(如下右下圖)。

全球經理人平均持有現金水位(%)

經理人持有現金自高峰回落後美股三大指數表現(%)

(左圖及右圖)(上圖及下圖)資料來源：BofA Global Fund Manager Survey, 摩根資產管理整理，資料日期：2023.2.14。 過去表現並非目前及未來績效的可靠指標，投資人無法直接投資於指數。

【重點2】ChatGPT狂潮來襲，AI產業化進程加速

AI聊天機器人程式ChatGPT狂潮來襲，有望推動生活型態的升級及全球AI產業化進程全面加速， 包含AI伺服器與繪圖處理器等需求前景看俏(如下左圖與右圖上圖與下圖)。 並且，AI在未來的應用面向相當的廣泛，如雲端計算、自動化、數位娛樂等領域，可以說是無所不在。而各領域衍生出的半導體、數據中心、 軟體及消費應用等供應鏈，各利基產業都正在迅速發展，投資人可透過適度布局科技股來參與AI長期的成長趨勢！

新應用發展帶動AI伺服器出貨暢旺

AI伺服器與傳統伺服器營收(十億美元)預估

AI需求催化處理器前景

繪圖處理器營收預估(十億美元)

(左圖及右圖)(上圖及下圖)資料來源：IDC, Bloomberg, 資料日期：2023.1.24

【重點3】庫存逐步去化，科技股布局時機來臨

去年領跌美股的科技成長股，在產業庫存去化有望於上半年見底，搭配下半年為科技產業傳統旺季催化需求之下，有望延續股價動能。 摩根基金－美國科技基金 (本基金之配息來源可能為本金)，是國內少數鎖定美國科技產業的基金，專注於美國與科技、緊扣趨勢與主題，帶您聚焦科技新趨勢，提早卡位具有龐大潛在市場的科技產業！

另外，隨著消費性電子需求回升與半導體、AI長期趨勢題材不減，台股也深具中長期良好的投資價值。 摩根新興科技基金持續看好半導體、光電、工業自動化等趨勢，精選品質良好的台灣龍頭科技股，帶您同步掌握科技產業供應鏈的投資機會！

*投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。

摩根基金－美國科技基金 (本基金之配息來源可能為本金)基金累積績效表現

單位：％。資料來源：Lipper, 資料日期：2023.4.30, 績效計算皆採用原幣計算

摩根新興科技基金累積績效表現

單位：％。資料來源：Lipper, 資料日期：2023.4.30, 績效計算皆採用原幣計算

參與科技趨勢 摩根精選基金

• 9662 摩根基金-美國科技基金A股(美元)(分派)(本基金之配息來源可能為本金)
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「摩根」為J.P. Morgan Asset Management於台灣事業體之行銷名稱。摩根所作任何投資意見與市場分析結果，係依據資料製作當時情況進行判斷，惟可能因市場變化而更動，投資標的之價格與收益亦將隨時變動。基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益，亦不必然為未來績效表現；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。此外，匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產而使資產價值變動。另，內容如涉新興市場之部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度亦可能低於已開發國家，而使資產價值受不同程度影響，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知，本公司及銷售機構均備有公開說明書（或中譯本）或投資人須知，投資人亦可至境外基金資訊觀測站或公開資訊觀測站查詢。 境外基金投資大陸地區證券市場之有價證券，僅限掛牌上市之有價證券，且除了取得主管機關特別核准外，境外基金不得超過淨資產價值之20%，投資人亦須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。 由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故以非投資等級債券為訴求之基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。非投資等級債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人，投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜佔其投資組合過高之比重。 投資非投資等級債券之基金可能投資美國Rule 144A債券（境內基金投資比例最高可達基金總資產30%），該債券屬私募性質，易發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或價格不透明導致高波動性之風險。 投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。 摩根投信旗下月配息型及季配息型基金（不含摩根亞太高息平衡基金（本基金之配息來源可能為本金）-季配息型之每年度分配收益）及總代理之月配息型、季配息型（不含摩根可持續基建基金（本基金之配息來源可能為本金）（原名稱：摩根環球地產入息基金））進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。 基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。投資人可至摩根資產管理官方網站（am.jpmorgan.com/tw）查詢本基金配息組成項目。摩根泛亞太股票入息基金（本基金之配息來源可能為本金）每月配息金額之決定，主要是追蹤投資組合股利配發紀錄作為未來一年股利金額的預估 ，並考量相關稅負後，方決定每月配息金額，惟為維持穩定之配息率，配息金額來源有機會為資本，且每月配息金額並非不變。 摩根盧森堡(SICAV)系列基金之股票型基金可發行配息級別，依配息頻率分為(分派)、(每季派息)與(每月派息)級別。 （分派）級別配息類股之基金配息以淨收益（總收益扣除費用及支出）為基礎決定，若配息超過淨收益可能代表投資者原始投資金額之返還，因此可能造成基金之單位淨資產價值之減少。（每季派息）與（每月派息）級別之基金配息以預估之收益（未扣除費用及支出）為基礎決定，若預估收益不足支付配息，可能由本金支付配息，代表投資者原始投資金額之返還，因此可能造成基金之單位淨資產價值之減少。摩根可持續基建基金-（美元）（每季派息）（本基金之配息來源可能為本金）（原名稱：摩根環球地產入息基金）之基金配息以預估之收益為基礎決定，若預估收益不足支付配息， 可能由本金支付配息，代表投資者原始投資金額之返還，因此可能造成基金之單位淨資產價值之減少。申購手續費屬後收型之摩根境外基金， 手續費雖可遞延收取，惟每年仍需支付1%的分銷費，已反映於每日基金淨資產價值，可能造成實際負擔費用增加。