【資本集團看法】美國總統大選對投資者有何啟示

(本文由資本集團Capital Group提供)

重點提要

• • 美國大選投票日結束後，預料市場波動性將增加，投資人應作好準備。

• • 大選結果預料需要數天或數週才能確定，保持耐性是重要關鍵。

• • 預期共和黨有很大機會控制參議院，形成國會兩黨分立的局面。根據歷史經驗，這將有助於提升市場表現。

• • 雖然市場存在不確定性，投資人應謹記，企業獲利是驅動股票市場表現的因素，而非選舉。

備受矚目的美國總統大選為反覆不斷的2020年再添變數。

本次美國大選獲得有紀錄以來最高的投票人數，但週三(11月4日)早上大選仍然未分勝負。由於選情較多個民調預測更為激烈，預期大選結果需時數天或數週才可確定。

「保持耐性是渡過這個政治不明朗時期的關鍵因素。目前仍有數以百萬計選票，包括大量郵遞選票仍未點算，大選結果延遲公佈不以為奇。資本集團於大選前已提醒投資人可能會出現這樣的情況(請參閱：【資本集團】2020美國總統大選不明朗局勢幾成定局)

資本集團表示，直至現任總統川普或前副總統拜登宣佈勝出大選之前，投資市場波動性預料將持續居高不下。美國股票市場在週二(11月3日)大選日上漲強勁，S&P 500指數上漲1.8%。雖然多個主要州的選情激烈且未分勝負，但週三(11月4日)股市在不確定性充斥下仍維持上漲。公債也出現漲勢，部分原因是投資人認為一個政黨分立的政府，有助於降低推行過度財政刺激措施的可能性。

目前市場充斥著不少疑慮，資本集團提醒投資人，應謹記並堅持長期投資，對短期政治事件做出調整往往會鑄成錯誤。

從過去歷史經驗可知，市場歷經多個具爭議的選舉、致命的疫情，以及經濟衰退，雖然通常不會在同一年發生，但始終會渡過。無論是民主黨或共和黨入主白宮，對整體投資市場長期報酬的區別不大。

選情何去何從？

在部分勝負未分的搖擺州，預料會出現計算選票爭議及多起訴訟。直至週三(11月4日)晚，爭議相關的州包括賓州、內華達州、北卡州和喬治亞州。

「看實際訴訟的進展情況，最快可於週四(11月5日)或週五(11月6日)，知道各州的初步點票結果。」資本集團表示在未來這段不確定性充斥的時期，總統大選結果可能各走兩端，難以斷定。 

從大選日當晚初步的點票結果來看，整個國家基本上維持分歧，猶如4年前川普出乎意料地在2016年的大選中勝出。資本集團表示，在大選日的午夜時分，拜登取得6,460萬張選票，而川普則取得6,320萬張選票，總投票人數有望突破1.6億的歷史高位。無論最後由誰勝出，將肩負起艱鉅的任務，為目前處於分裂狀態的美國，帶來團結和癒合。」

資本集團進一步指出，在其他選舉戰場上，共和黨似乎將會繼續在美國參議院取得大多數議席，而民主黨則預料維持眾議院的控制權，使國會形成兩黨分立的局面。自2018年中期選舉共和黨失去眾議院後，這個情況已經出現。根據資本集團分析，在國會分立的時期，股票市場往往表現良好。

大選兩大議題

根據大部分民調指出，美國經濟及新冠疫情是這次總統競選中的兩大議題。川普被指稱抗疫不力，但支持者則對川普經濟政策大表讚同。美國經濟今年較早前陷入衰退，因政府實行封城措施，令經濟活動幾近停頓。

然而，從大選前5日公佈的經濟增長數據來看，受惠於抑壓已久的消費者需求及政府龐大的刺激措施，美國第三季GDP年率反彈33%。其中一個驅動因素是房屋銷售，主要受惠於需求上升及抵押貸款利率處於歷史低位。

儘管今年市場波動性激增，美國股票市場仍然走升。自年初至10月30日，由於科技股與消費科技股在封城期間表現強勁，帶動S&P 500指數上升2.8%。

資本集團指出，經濟短期表現和股市表現可能是影響本次大選結果的重要因素，很現實的是，當事情進展順利時，總統備受讚賞；當事情不如預期時，總統則備受批評。然而在大部分情況下，那些主導經濟成長及市場報酬的因素早在選舉前已反應，而預料選後仍會維持一段時間。建議投資人應保持耐性，堅持長期投資，將焦點放在主導經濟及企業獲利的基本面，而非何人當選總統。

「以上資料來源(除特別說明)：資本集團，中租投顧整理，以上資料時間(除特別說明)：2020/11/5