【基金開箱】基金三冠王，摩根士丹利環球機會基金

近期全球股市因武漢肺炎下跌修正，然而綜觀全球當前經濟情勢尚未露出疲態，在美國製造業回溫、美股Q4財報良好、與全球央行仍處於貨幣寬鬆政策的加持下，我們對於全球股市中長期看法仍然樂觀，只要疫情後續控制得宜，投資人應可期待全球股市反彈，而此次非理性的修正，反而提供投資人可逢低承接優質企業的機會，今天就要開箱一檔連續3年獲得理柏台灣基金獎、投資策略以挑選全球優質企業為主的基金：摩根士丹利環球機會基金。

摩根士丹利環球機會基金

基金策略與摘要

基金經理人與投資團隊以嚴格的基本面分析為基礎，致力找尋價格被低估的全球與新興市場企業，並注重公司的可持續性競爭力與長期成長潛能，而非公司的短期績效。基金團隊偏好投資財務實力堅強、具備ESG永續發展、強大競爭優勢與具備未來成長性的優質企業，並於企業內在價值大幅折價時加碼投資。

本基金屬於全球大型增長股票型基金(見圖一)，相比其他全球股票型基金，這檔基金的持股較為集中，根據2019年12月月報顯示，基金總持股數為39檔，可見經理團隊對於自家投組的高度信心，而優異的管理能力，也使得本基金獲得晨星評等5顆星以及連續3年理柏台灣基金獎的肯定。

圖一、基金摘要

資料來源：摩根士丹利、國泰投顧、理柏，先鋒投顧整理；資料日期：2019/12/31。詳細得獎資訊請見國泰投顧官網https://www.cathayconsult.com.tw/award。晨星基⾦評等™，或稱「星級評等」計算⾄少有三年歷史之受管理產品（包括共同基⾦、可變年⾦、可變壽險⼦帳戶、交易所交易基⾦、封閉式基⾦、分離帳戶）。為了⽐較，交易所交易基⾦與開放式基⾦被視為單⼀族群。其計算是根據晨星經⾵險調整報酬，計算受管理產品每⽉超額績效的變化，更著重於向下變化與與報酬⼀致的績效。各產品種類的前10%產品會得到五星，接下來的22.5%為四星，再下來的35%為三星，然後22.5%為兩星，墊底的10%為⼀星。受管理產品的整體晨星評等來⾃於與三年、五年、⼗年（如適⽤）晨星評等標準相關之績效加權平均。加權為：36-59個⽉的總報酬，計算100%的三年評等；60-119個⽉的總報酬，計算60%的五年評等∕40%的三年評等；120個⽉以上的總報酬，則為50%的⼗年評等∕30%的五年評等∕20%的三年評等。⼗年整體星級評等公式看起來雖然⼤部分權值放在⼗年期，但最近的三年期間實際上會因為包括在全部三個評等期內，所以影響最⼤。評等不考慮銷售收費。

基金持有分佈

圖二整理了基金的投資組合分佈，以地區分佈觀察，基金分佈有53.6%在北美區域，其次為亞洲太平洋地區(太平洋+日本+印度)的23.36%，第三則為歐洲區域的14.39%；此外，經理團隊在產業的佈局上較集中於資訊科技、非必需消費與通信服務這三大產業，合計約占整體投組的70%。

而從前10大持股可看出，經理人傾向投資各行各業具領導地位的企業，例如在金流支付具廣大市占率的Master與Visa，中國課後補習市場領導品牌的好未來教育集團(Tal Education Group)，以及電商與網路龍頭的亞馬遜與Google母公司(Alphabet)等。

圖二、基金投資組合分佈

資料來源：摩根士丹利、國泰投顧，先鋒投顧整理；資料日期：2019/12/31。1. 由於不包含投資組合內的其他資產和負債，總計可能不等於100％；2. 更多關於產業分類∕定義之資訊，請參⾒www.msci.com/gics 與www.morganstanley.com/im的字彙表；3. 此等證券與配置百分⽐僅供說明，不構成、且不應解讀為與所涉證券或投資相關的投資意⾒或建議。基金投組分佈可能隨時變動，並不為經理人承諾投資比例之保證。參考指數使用MSCI AC世界指數。

基金績效比較

圖三、基金績效表現(自2010/11/30成立以來，A類股美元累積級別)

資料來源：Bloomberg，先鋒投顧整理；資料日期：2010/11/30~2020/01/31；美元計算報酬；本資料為歷史數據，不為未來投資獲利之保證。

最後從績效檢視(見圖三)，摩根士丹利環球機會基金從成立以來至2020年1月31日止，總報酬達255.56%，高於基準指數的118.71%，且在短中長期的累積報酬也都優於基準指數。

因此，無論是從成立以來、短中長期績效，還是各年度報酬比較，皆可看出摩根士丹利環球機會基金經理團隊優秀的投資管理能力，建議較積極的股票投資人可趁近期股市回檔修正時，考慮佈局這檔基金。

基金傳送門

以上資料來源(除特別說明)：Bloomberg；先鋒投顧整理；以上資料日期(除特別說明)：2020/02/03