【資本集團看法】哪些公司在新冠肺炎時代表現出色? | 中租投顧

2020-11-05

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【資本集團看法】哪些公司在新冠肺炎時代表現出色?
(本文由資本集團Capital Group提供)
 

2020年新冠肺炎的爆發,導致全球經濟一度呈現幾乎停頓的情況,擁有三十年以上投資經驗的資本集團全球股票經理人Jody Jonsson,分享她對於跨國企業如何駕馭這個動盪的經濟、市場及貿易環境的看法。

Q:今年貿易受到前所未有的衝擊,在此環境下是否找到具吸引力的投資機會?
當然可以。我們必須注意,全球貿易不只是將實體物品從一個地方運送至另一個地方。今天,越來越多跨國貿易以數位交易和服務形式在網路上進行。在許多情況下,這些貿易活動不受邊境限制措施和運輸問題所影響。我們致力物色管理良好的跨國企業,不僅受惠於世界貿易成長,甚至可從全球貿易模式的變化中獲益。
 

 

在新冠肺炎疫情期間,擁有全球電子商務強勁實力的公司與缺乏能力迅速開展線上業務的公司,表現有其天壤之別對於採用高效數位商業模式的大型跨國企業而言,2020年將是業績最出色的年份之一。即使經濟不景氣,這類型企業的成長在大多情況下仍會加速。

Amazon、Alphabet、Facebook和Netflix是公認的線上數位產業的龍頭公司。而電子支付處理商如PayPal、雲端服務商如微軟(Microsoft)和晶片製造商如台積電(Taiwan Semiconductor )等企業在市場和經濟波動加劇的環境下,仍獲得非常強韌的表現。,因安全社交距離的考量,「零接觸交易」將大幅飆升,將為電子支付處理商帶來值得期待的投資機會。

待疫情結束後,應有更多人習慣使用電子支付,對現金的需求亦可能不如以往般強烈。對PayPal、Mastercard、Visa和MercadoLibre等企業而言,這是非常有利的因素。預估十年之後,電子支付將成為常態,屆時如果仍使用現金支付,可能會被他人投以奇怪的目光。
 

Q:為何跨國企業能在前景不明時表現如此強韌?
一般而言,這些公司的管理人員處事精明、意志堅定,而且經驗豐富,不論是順境或逆境,都曾成功駕馭各種貿易環境,

這些企業大多是規模龐大、資金充裕和歷經長久考驗的企業,即使面臨不利因素,依然可以找到邁向成功之路方法。跨國企業能主導世界經濟發展是有其原因的,資本集團認為,強大的跨國企業在擺脫疫情衝擊之後,發展將更上一層樓,原因在於擁有更佳的能力以抵禦衝擊,這次新冠肺炎就是最佳印證。
 

Q:疫情期間還出現了哪些值得注意的其他投資主題?
醫療保健顯然是備受關注的領域。除了眾所期待的製藥公司成功研製出新冠肺炎的疫苗外,提供醫療設備與用品的公司更值得重視, 

傳統零售業在過去數月受到嚴重衝擊,但大量證據足可證明,實力強勁的企業正繼續壯大擴展。就以美國零售商Costco和Home Depot為例。消費者心目中「必不可少」並有能力滿足不斷飆升需求的零售商,已成功提高其市場佔有率。實施封鎖的時間越長,習慣在這些地方購物的民眾便越多,而在經濟全面重啟後,他們亦可能保持這個習慣。另一家獲得優異表現的公司,則是積極轉向發展線上購物的Nike。事實上,新冠肺炎疫情危機鞏固了這種良好商業模式。

 

Q:主導市場的全是美國跨國企業嗎?
在美國,這類企業的數量固然眾多,但只著眼於美國地區的投資人可能錯失良機。例如,指數顯示歐洲股市表現可能落後於美國股市,但某些全球頂尖的領先企業並非來自美國,例如全球最大的食品公司雀巢(Nestlé),以及全球最大的奢侈品公司LVMH。我們不會將跨國企業與美國、法國或英國公司劃上等號,而是把它們視為全球投資機會範疇內的全球企業。

新興市場的情況亦大致如此。雖然大型跨國企業較少,但他們的數量和影響力正與日俱增。過去三十年,台積電已發展成為世界最大的晶片製造商,重要客戶包括Apple、索尼(Sony)和Qualcomm等。中國、印度和巴西等多個國家與地區亦在培育本土的跨國巨型企業,將與歐美跨國企業競爭全市場。

 

Q:面對貿易戰、民粹政治盛行及疫情影響,您認為全球化進程是否會出現逆轉?
我認為這不是全球化趨勢的逆轉,而是跨國企業能靈活適應轉變中的全球貿易環境。我的觀點是,跨國企業的生產設施和客戶仍將遍佈全球,但在營運方面將注入更多本土資源。我把這過程稱為「跨國企業本土化」(multilocalization)。在這過程中,一些企業將部分供應鏈回流美國,繼續外包供應鏈的其他部分,並在世界各個重要地區設立新的生產設施。這是從新冠肺炎危機汲取的另一個經驗教訓 :分散供應鏈的重要性。
 

 

Q:展望2021年及,全球股市的前景如何?
資本集團一直堅持長線投資,我們不會深究一至兩年內的股市前景。但我們認為2021年可能是一個困難重重的轉型時期,原因是全球主要國家不僅要盡全力重啟經濟,同時亦需要防控疫情。疫情的發展及美國大選都可能為市場增添不確定性。

然而,從投資的角度來看,疫苗的成功研發及美國大選這類事件對投資組合配置的影響甚微。資本集團致力發掘無懼整體經濟或政治環境變化,且具長線成長潛力,以及有能力提高市場佔有率的公司。我們看好的通常是不易受短期事件影響的公司,因此無須耗時憂慮這些新聞報道,事實上,過份關注這些問題對於長期投資是沒有幫助的。
 

 

Q:展望十年之後,您認為哪些重要投資主題將會有什麼改變?
雲端運算正徹底改變我們經營業務的方式。十年後,雲端運算的應用將會超乎我們的想像。隨著我們掌握確診、預防甚至杜絕具體疾病的技術,醫療保健服務個人化將遠遠超越目前的情況。未來,自駕車將會逐漸普及,居家辦公也可能成為主流。

 

以上資料來源(除特別說明):資本集團,中租投顧整理,以上資料時間(除特別說明):2020/11/5
 

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