【基金開箱-摩根投信】國際原物料價格飆漲，後疫情時代經濟重啟題材絕不能錯過！

(本文章由摩根投信提供 - 2022年6月)

國際原物料、農產品價格高漲，後疫情經濟的復甦題材，陸續在部分新興市場發酵，吸引國際資金流入興起的投資機會。東協、中東市場受惠天然資源及後疫情重啟效應，且經濟體質相對較穩健，吸引國際資金流入，投資人可留意資金輪轉機會；然而，投資人仍須留意這些市場面臨通膨壓力、新興市場匯率、全球經濟放緩等風險。

【關注焦點1】全球經理人看好增持通膨相對受惠資產，關注天然資源輪動機會

面對供給短缺及需求仍強，近期商品價格攀升帶動通膨維持高點，經理人資產配置進一步轉往通膨相關受惠資產如能源、大宗商品等原物料類股。除資金面相對有撐外，現階段天然資源版塊各擁題材，油價在原油供不應求且歐美對俄制裁後仍具支撐，金價受通膨買盤帶動上漲；基本金屬庫存處於多年低點且市場對基本金屬供應短缺擔憂亦推升相關金屬價格表現。惟今年以來天然資源類股已迎來一波上漲，在美國升息預期引發景氣衰退擔憂下震盪加大，投資人須留意短線波動風險，關注中長期佈局機會。

全球經理人看好增持通膨相對受惠資產，關注天然資源輪動機會

全球經理人調查各類資產加減碼比重(%)

資料來源：BofAGlobal Fund Manager Survey, 資料日期：2022.4.12

【關注焦點2】今年以來拉美、中東等市場表現亮眼

摩根投資團隊選股考量風險因子與長期成長趨勢，著重多元的成長機會，因此摩根基金－拉丁美洲基金 (本基金之配息來源可能為本金)加碼金融、工業與科技類股，摩根基金－新興中東基金 (本基金之配息來源可能為本金)則加碼在消費與健康醫療類股，兩檔基金相對大盤皆低配能源/原物料類股，同時整體新興市場需留意通膨、高利率政策（巴西預期將持續升息）、基本面（墨西哥投資動能不足）與政治風險。

資料來源：摩根資產管理, 資料日期：2022.4.30

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「摩根」為J.P. Morgan Asset Management於台灣事業體之行銷名稱。摩根所作任何投資意見與市場分析結果，係依據資料製作當時情況進行判斷，惟可能因市場變化而更動，投資標的之價格與收益亦將隨時變動。基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益，亦不必然為未來績效表現；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。此外，匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產而使資產價值變動。另，內容如涉新興市場之部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度亦可能低於已開發國家，而使資產價值受不同程度影響，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知，本公司及銷售機構均備有公開說明書（或中譯本）或投資人須知，投資人亦可至境外基金資訊觀測站或公開資訊觀測站查詢。
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由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故以非投資等級債券為訴求之基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。非投資等級債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人，投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜佔其投資組合過高之比重。
投資非投資等級債券之基金可能投資美國Rule 144A債券（境內基金投資比例最高可達基金總資產30%），該債券屬私募性質，易發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或價格不透明導致高波動性之風險。

投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。

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