【基金開箱-國泰投信】投資享高股息+高成長，雙高優勢迎台股反彈契機

(本文由國泰投信提供 - 2022年5月)

隨FED政策漸趨明朗、中國陸續解封復工，加上科技大廠法說會為台股基本面打強心針，有利台股電子股逐步回穩，投資人可逢低布局或定期定額高成長與高股息兼具的國泰台灣高股息，迎接台股反彈契機 !

國泰台灣高股息基金

全球股市震盪，拖累台股弱勢整理

受美國鷹式升息、烏俄戰爭、中國封城三大利空影響，投資人擔憂高通膨與企業獲利前景，美國科技股重挫使台股承壓，加上國內疫情持續升溫，4月台股最大修正逼近1,500點，目前短中長期均線皆下彎，台股呈弱勢整理格局。5月美國聯準會(FED)如期升息兩碼，縮表計劃較預期溫和，預計在通膨回落前股市仍偏向震盪整理格局，而台股在基本面及高殖利率支撐下表現相對國際股市抗跌，隨FED政策漸趨明朗、中國陸續解封復工，有利台股電子股逐步回穩、領軍向上反彈，後續需觀察外資賣壓是否減輕與新台幣能否止貶轉升，才有利台股回穩。

產業基本面向上，電子股有望逐步回穩

台股進入法說會密集期，許多重量級科技大廠財報與展望亮眼，為台股基本面打強心針，雖近期智慧型手機出現銷售疲軟的現象，個人電腦亦面臨庫存修正壓力，所幸雲端伺服器需求仍強，帶動高階半導體需求，台積電高效能運算(HPC)首季營收比重達41%，首度超越智慧型手機(圖一)，象徵HPC高速成長時代來臨，加上電動車滲透率持續上升，支撐車用電子零組件的需求，2022年晶圓代工、封裝載板產業仍將維持供不應求的局面，研調機構IC Insights預估(圖二)，全球半導體產值繼去年大增25%後，今年可望達6,806億美元，較2021年成長11%，再創歷史新高，預估台灣晶圓代工龍頭業績仍有望維持強勁成長。在非電子產業方面，金屬原物料價格受到戰爭影響上揚，有利於終端產品價格上漲，金融股受惠於升息循環啟動，利差逐漸擴大有助獲利動能回升。中國延長封城雖使部分台廠續停工，但訂單僅延後並非取消，整體而言對台灣企業生產活動影響有限，今年整體獲利預估水準再向上增長3.7%，大型權值股多數仍維持獲利上修。

圖一、台積電第一季營收占比

資料來源：台積電、IC Insights、國泰投信整理，2022/04

圖二、全球半導體產值(億美元)

資料來源：台積電、IC Insights、國泰投信整理，2022/04

基金兼具高成長與高股息，雙高優勢迎反彈契機

基金目前電子類股持股比重約77.7%，非金電比重約11%，產業靈活配置有利於目前類股輪動快速的行情，主要持股兼具高成長與高股息(表一)，如半導體、載板等龍頭績優股，掌握科技高成長趨勢，並搭配低波高息股，透過高殖利率保護降低投組波動度。目前電子類股營收與訂單仍有不錯的表現，股價轉弱屬於評價面修正，面對今年戰爭、美國升息、與去年Work from Home成長高基期，後續選股基本面穩定度相對題材與籌碼面更為重要，長線看好的產業若逢回將擇機加碼，如半導體、晶圓代工、ABF載板、汽車電子、server與HPC相關電子零組件等，並聚焦跌深但有基本面支撐的電子類股。在美國科技股回穩前，台股短期震盪恐難避免，後續觀察通膨數字變化及整體經濟表現能否承受升息的步伐，預計中國防疫政策放鬆後，缺貨問題可望再度舒緩，帶動製造業景氣好轉，投資人可逢低布局或定期定額具備雙高優勢的國泰台灣高股息基金，等待利空出盡後的反彈契機。

表一、基金主要持股

註：現金股利殖利率為2021年度股利除以5/5收盤價計算，兆豐金與台灣大尚未公布。
注意：1)上述所載之投資策略為現階段因應市場狀況所擬定，未來仍可能隨市場之變化彈性調整投資策略；2)以上個股非為股票推薦之意，僅為示意參考，不代表未來基金之必要持股，投資人須衡量自身之投資風險
資料來源：XQ(產業地位)、CMoney(現金股利殖利率) 國泰投信整理，2022/05/5

表二、基金投資績效(%)

注意：投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證
資料來源：投信投顧公會基金績效評比表、Morningstar(定期定額)、國泰投信整理，2022/03/31
註：1)上述同類型基金為投信投顧公會分類之投資國內一般股票型；2)定期定額係以每月月底為扣款日，每月投資10,000元計算過去之投資績效，例如1年之累積投資成果係假設自2021/04/01起每月月底扣款，截至2022/03/31計算而得之歷史報酬；3)基金成立日為2020/7/10

【國泰投信獨立經營管理】注意：本公司基金經金管會核准或同意生效，惟不表示基金絕無風險。本公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。投資人可向本公司及基金之銷售機構索取基金公開說明書或簡式公開說明書，或至本公司網站(www.cathayholdings.com/funds)或公開資訊觀測站自行下載。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書中，投資人可至公開資訊觀測站中查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本公司基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。