本文中租基金平台匯整了：

2022年即將畫下句點，回顧今年全球股債市在一連串利空衝擊下，讓許多投資人受傷慘重，市場上開始有「現金為王」的聲音出現，印證了「美林投資時鐘」經濟週期理論。

以美林投資時鐘展望2023年，債券將回歸投資主場

美林投資時鐘是一種把經濟週期、資產及行業輪動串連起來的投資理論，其成功驗證當前處於景氣增長放緩、通膨上漲的「滯脹」周期，最能保值的資產是「現金」。然而隨著新的一年到來，市場對通膨已經觸頂的信心越來越強，預期政策利率還會維持在高位一段時間，景氣動能衰退的隱憂浮現，以美林投資時鐘端看經濟循環，邁向景氣放緩、通膨下行的「衰退」週期的2023年，投資首選「債券」資產。

(圖一)美林投資時鐘 Merrill Lynch Investment Clock

資料來源：Merrill Lynch，中租基金平台整理

這是最壞的時代，也是財富重分配的絕佳時代

考量2022年是歷史上少見股債齊跌的一年，連續兩年遭遇「股債雙殺」的情形更是罕見，建議股票部位較高的投資人，不妨把握修正後的買點，提高債券部位比重，將過往滿手股票的資產組合重新調整，以較低波動度創造長線的收益機會。根據Bloomberg數據統計，若以經典「股六債四」投資組合配置於60% 史坦普500指數以及40% 美國十年期公債，回顧過去30年，股債投資組合有24個年度繳出正報酬成績單，當中表現較差僅6個年度，且鮮少連續兩年發生上述情形，而且這些績效負報酬年度的隔年，股債投資組合都有超過10%的反彈，如果歷史能重演，2023年「加債」後的股債投資組合表現有機會先蹲後跳。

(圖二)60%史坦普500指數+40%美國十年期公債的投組年度報酬率

資料來源：Bloomberg，安聯投信整理，2022/11/18

投資策略建議：投資組合「加債、養股」，參與先蹲後跳行情

2023年「加債」已是市場共識，但在升息高峰未明朗前，建議投資人透過單筆分批進場高品質或短天期的債券型基金，參與財富重分配的機會，同時可透過具有平均成本優勢的定期定額低接長線看好的趨勢主題股票型基金來「養股」，有效化波動為累積便宜單位數的助力，穩渡短期市場波動。至於手中資金較充裕的投資人則首推「中租母子鎖利GO」功能，結合「單筆申購」及「定期定額」的優點，以核心資產與衛星資產的配置概念，分散投資標的風險，設定一次就能同時布局股加債組合，搭配子基金自動停利轉申購母基金的投資方式，用基金養基金，透過循環投資來放大資產效益，為長期投資的最佳工具。

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