美股創新高,後市怎麼看? | 中租投顧

2019-11-07

 

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美股創新高,後市怎麼看?

中美貿易協商持續往好的方向發展,加上美國聯準會上週降息1碼,全球投資情緒樂觀,股票市場重拾漲勢,美國股市三大指數(道瓊工業、標普500與那斯達克)皆創歷史新高,還沒有上車的投資人該怎麼辦?後市又該如何解讀?

美國勞動市場健康

圖一、美國非農就業新增人口

 

資料來源:Bloomberg;先鋒投顧整理;資料日期:2019/11/04。此資料僅為歷史數據,不為未來投資獲利之保證。

儘管10月份有通用汽車工人罷工事件影響( 罷工人數達4.7萬人,為2003年以來最大規模 ),美國的勞動市場表現依舊強勁,上週五(111)公佈的10月份非農就業新增人口為12.8萬人,優於分析師預期的8.5萬人,且789月的非農數據皆往上修正(圖一右),另外,同步公佈的10月份失業率為3.6%,仍維持在歷史低檔。

 

先鋒投顧認為非農就業數據與失業率維持低檔,顯示美國就業市場處於蓬勃發展的狀況,對以內需為主的美國經濟來說至關重要,只要美國勞動市場能持續維持穩健,消費信心與零售數據可望持續轉佳,對企業營收影響正面。

工資上漲、物價溫和,有助消費信心

圖二、美國工資與通膨年率比較

 

資料來源:Bloomberg;先鋒投顧整理;資料日期:2018/01/31~2019/10/31;本資料僅為歷史數據,並不作為投資獲利的保證。

此外,在薪資方面,我們也看到正向的成長。最新的美國每小時工資的年增率為3%,高於通貨膨脹率的1.7%,先鋒投顧認為,薪資增長速度高於通貨膨脹,隱含的意義是美國人民的可動用所得增加,加上整體物價溫和,有助於人民消費信心的提升,對於第四季的消費旺季,可望對企業營收形成正面影響,進而支撐股價。

歷史顯示美股Q4Q1易有好表現

圖三、美股各季度滾動3月報酬與勝率比較

 

季度

第一季Q1

第二季Q2

第三季Q3

第四季Q4

平均3個月滾動報酬

3.1%

1.3%

0.9%

3.3%

 

資料來源:Bloomberg;先鋒投顧整理;資料日期:1990/01/30~2019/10/31;採標普500指數;本資料僅為歷史數據回測,並不作為投資獲利的保證,使用不同指數、天期與權重,可能得到不同之結果。

最後,季節效應的影響使得美股在Q4旺季與Q1期間較易有好表現。我們實際去回測了1990年初至20191031日標普500每一季中各個月份的滾動3個月報酬,以第四季為例,假設分別在10,11,12月初各投資一筆,並計算每一筆往後三個月的報酬。圖三可以看到在Q4Q1間投資美股的勝率與平均報酬皆較高。Q4Q1投資美股出現正報酬的機率分別為75.6%72.2%,平均報酬則為3.3%3.1%,反觀Q2Q3的平均報酬僅為1.3%0.9%,勝率也較低。

先鋒投資策略

中美貿易協商露曙光與聯準會降息穩定金融市場流動性,加上美國的勞動市場、薪資成長以及Q4旺季等因素,我們對美國股票市場看法較為樂觀,建議投資人可以定期定額分批佈局美國股票型基金。當然,如果投資人無法決定該投資標的,也可使用先鋒投顧的智能理財WISEGO來幫你建置專屬的投資組合。

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基金名稱

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以上資料來源(除特別說明)Bloomberg;先鋒投顧整理;以上資料日期(除特別說明)2019/11/04

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