台中銀投信觀點：陸股後市有底氣 「內需」及「科技」並進

(本文章為台中銀投信行銷資訊，2025年05月)

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5月12日中美聯合聲明關稅調整消息公佈後，A股與港股同步表現，談判結果優於預期可以讓跌深的股票回復，但能否持續將回歸基本面，而基本面需政策輔助及導引，例如內需、國產替代的科技股有政策支持。此外，近十年美股指數強勁表現，反觀陸股指數近乎原地打轉，故低基期的陸股更具爆發力，以下就陸股潛力產業做分析。

圖.相較美股 陸股近十年表現黯淡

來源 : 彭博，2024年底

房地產轉型「內需」及「科技」

過去壓制中國資產的有二座大山，第一座是新舊動能經濟切換的陣痛期，雖財政政策跟貨幣政策是托底穩住經濟，但要讓經濟發展走得長遠，不能走刺激房地產的老路, 故中國致力轉型成內需及科技。觀察2022年(COVID-19)拖累中國消費指數來到低點，在政策偏多下具有上升空間，而從政策實施到總體數據有所好轉是需要一段時間，內需產業的財報轉佳有滯後性，因此投資內需產業將反映在未來表現。

圖.中國消費信心尚未回到COVID-19爆發之前 消費信心具上升空間　

來源 : 彭博，2024年底

Deepseek帶來降成本 應用端是未來趨勢

第二座大山是所謂的AI浪潮下中國科技落後論，隨著DeepSeek - R1 的橫空出世，以及宇樹機器人為代表的機器人產業在全球的領先地位，都讓全球投資者對中國科技的認知發生了改變，意識到中國科技不僅沒有落後，反而在許多領域具備強大的國際領先優勢，與過去40年是截然不同。

展望未來，貿易戰沒有贏家，即使中美達成了一些協議，國際經貿秩序也不會回歸到4月2日之前，因為該加的關稅仍然會加，只是影響程度有所不同。投資選股上將圍繞中國新經濟，例如國產替代題材的科技股、非核心消費領域的電動車、新能源產業鏈，以及核心消費領域的豬肉餐飲為主。

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