投資觀點
2025/01/03
蛇年日本新三箭 : 工資物價良性迴圈、公司治理2.0、國內投資者回流
分享到
(本文章為中租基金平台行銷資訊，2025年01月)
日本11月核心CPI年增2.7%，超出預期的2.6%，是三個月來最高的核心CPI成長率。中租基金平台總經理蘇皓毅認為，日本工資和物價之間的良性迴圈基本已經形成，將是日本銀行升息的底氣，受益淨利差擴大，升息周期有利銀行類股表現。日本央行利率正常化受益者，如銀行、受益地緣政治，如國防類股、公司治理概念股等，將可望進一步帶動日本股市活力。
日本的公司治理改革起源於2023年，要求上市企業重視資訊披露品質，而近兩年資訊披露品質較好的公司，股價表現也較好。蘇皓毅分析，過往日本東證交易所是以「正面表列」公司治理改革較佳範例，但自2025年起，東證交易所預計納入與股東期望不一致的「負面表列」公司範例，試圖透過媒體放話及日本民族性「恥感文化」的運用，來促進企業解除交叉持股、處分非核心資產的加速運作，從而推動股東權益報酬率更顯著改善。
蘇皓毅表示，回顧2012 年底安倍政權為活化日本經濟，推出「安倍經濟學」，包含大膽的貨幣政策、積極財政政策、鼓勵民間投資等，促使日股股價淨值比擴張。2023年起東京證券交易所強化公司治理，股東權益報酬率與股價淨值比呈現正相關，令東證指數股價淨值比再度擴張。
若從日本資金流向來看，外資一直是日本股市走勢的重要推動力，但近年來，日本國內投資者開始增加，蘇皓毅說，因為日本公司治理改革推動股票回購，日本企業仍是國內主要淨買家，但隨日本經濟擺脫通縮，個人投資者的資金預期也將流向日本股市。
中租投顧總經理蘇皓毅表示，在結構性改革紅利與AI發展趨勢等利多交織下，日股2025年仍為成熟股市要角。
中租基金平台整理2024年日本基金績效前十強清單，近一年漲幅幾乎都落在2~3成，蘇皓毅表示，日本在結構性改革紅利與AI發展趨勢等利多交織下，日股2025年仍為成熟股市不可或缺的投資要角，惟須留意日本央行升息時，可能造成短期波動。建議有日圓部位的民眾可直接購買日圓計價的日股基金，既能有效運用資金，還可參與日本股市成長；手上沒有日圓者，則可考慮以新台幣或美元扣款投入美元避險級別的日股基金，以分散匯率風險。蘇皓毅也提醒想入手日股的投資人，趁歲末年終之祭整頓手上基金資產，把握中租基金平台全站基金申購不論單筆、定期定額、母子基金皆享「0手續費」的超值優惠
