投資觀點
2026/06/23
摩根觀點：AI題材退燒？美國科技股回檔的布局機會
分享到
(本文章為摩根投信行銷資訊，2026年6月)
本文匯整了：
近期美國科技股出現較明顯修正，主因非農就業優於市場預期，使投資人擔憂通膨降溫速度可能放慢，聯準會維持高利率更久、甚至進一步升息的機率再度被市場定價。科技與AI成長股評價較仰賴未來獲利，對利率變化更敏感，因此成為短線獲利了結與評價重估的主要對象。然而，短線評價修正並不等於產業趨勢反轉。
AI需求也不只停留在雲端資料中心。隨著機器人、自動化設備、智慧終端與邊緣AI應用發展，AI運算將逐步從雲端走向終端裝置與實體世界場景，進一步推升半導體在運算、感測、控制、訊號處理與電源管理上的需求。
以目前的技術架構來看，AI應用不只需要GPU提供大規模運算，也需要CPU負責系統控制與資料協調，ASIC支援特定工作負載的運算效率，類比IC與功率半導體則在訊號轉換、馬達控制、電源管理與能源效率中扮演關鍵角色。這代表半導體需求並非只集中在單一晶片，而是隨著AI應用落地，擴散至更完整的半導體供應鏈。
備註：AI GPU CAGR (2025-2028)42%，AI ASIC CAGR(2025-2028)80.1%。資料來源：IDC、Bloomberg Intelligence及摩根資產整理，資料日期 2026.6.4。
從企業獲利來看，美國科技股基本面仍具支撐。AI相關企業的營收與盈餘成長，仍明顯優於整體市場，且科技龍頭多具備高毛利率、強現金流與龐大研發能力，使其能持續投入AI基礎建設、雲端平台、軟體服務與終端應用。
評價方面，在科技股目前仍具相對亮眼的營收成長與獲利能力支撐下，現階段估值主要反映市場對中長期的成長預期，與 2000 年科技泡沫時期基本面與價格嚴重脫鉤的情況不大相同。
資料來源：FactSet，標普普爾，摩根資產管理，資料日期 2026.6.4。標普500指數前十大公司是按每月月末市值計的10家最大指數成分股公司。預測假設發布時市排名前十大的指數成分股保持在前十位。 過往表現並未來績效的指標。
整體而言，美國科技股短線波動可能仍會受到利率、評價與市場情緒影響，但AI算力需求、半導體升級、機器人、邊緣AI、資料中心投資與科技應用擴散等長期趨勢並未改變。
建議投資人，不宜盲目追高單一熱門題材，但也不需因短線修正過度悲觀。可趁市場回檔，分批布局具韌性與成長的美國科技股投資機會。
ASIC（Application-Specific Integrated Circuit，特殊應用積體電路）是針對特定工作負載設計的客製化晶片，在執行固定任務時具有更高的運算效率與能源效率。相較之下，GPU（圖形處理器）是通用型並行運算晶片，靈活性高但功耗也較大。在AI推論場景中，ASIC因效能與功耗比優異，正成為大型科技公司自研晶片的主流選擇，預估2025至2028年複合年增長率達80.1%，遠高於AI GPU的42%。
邊緣AI是指將AI運算能力部署在終端裝置（如手機、機器人、車輛、工廠設備）上，直接在本地端進行數據處理與推論，而非將數據傳送到遠端雲端伺服器。相對於雲端AI需依賴網路連線與資料中心，邊緣AI具備低延遲、隱私保護與離線運行等優勢，隨著智慧製造與自動駕駛應用普及，帶動感測、控制與電源管理等半導體需求大幅成長。
