AI題材火熱？真正關鍵是成長能不能「變收益」！

(本文章為安聯投信行銷資訊，2025年04月)

短期雜音浮現，AI需求真的見頂了嗎？

最近市場上出現幾則引發關注的消息：DeepSeek推出小模型、微軟終止AI資料中心租賃、亞馬遜暫緩雲端建設，引發部分投資人與市場的擔憂：AI的成長曲線是否已經觸頂？

但實際數據說明一切：美國前五大雲端服務商（CSP：微軟、Google、Amazon、Meta、Oracle）2025年資本支出，仍預估維持雙位數成長，並可望延續至2026年。

對真正著眼長線的企業與投資人而言，AI早已從熱度話題，進化為結構性投資核心。

資料來源：BofA，2025/4/22；Bloomberg，2025/4/25。
註*: 根據SemiAnalysis，全球目前有111個新興雲端供應商(又名neocloud)。 本文提及個股僅為說明之用，不代表基金之必然持股，亦不代表任何金融商品之推介。

AI進入新戰局：從競爭到管制，再到自主供應

美國AI技術出口也邁入新階段：AI擴散規則（AI Diffusion Rule）已於5/15正式生效，配額管制與禁運擴大，美中AI脫鉤態勢明確，中國轉向打造自給自足的算力供應鏈。短期雖有政策干擾，但長期來看，AI應用深化與投資熱度持續升溫，全球正從「模型競賽」邁向「產業落地」階段：

• 全球大型語言模型（LLM）密集推出，演算法與應用持續突破
• 美中政策壁壘提高，加速在地化算力與AI供應鏈重整
• 高階GPU需求不減，推理效能與成本效率仍為核心競爭力
• 政策變數雖存，但AI成長主軸未變，產業進入結構性擴張階段

資料來源(左)Artificial Analysis，2025Q1；(右) Whitehouse.gov，Bloomberg，Nvidia Website，2025/4/22。
註* : 1962年《貿易擴張法》第232條(Trade Expansion Act)。本文提及個股僅為說明之用，不代表基金之必然持股，亦不代表任何金融商品之推介。

AI不只是科技題材，而是全球資本的新主戰場。

從模型突破、晶片升級到企業資本支出，AI長線趨勢仍在延伸中。掌握這場結構性變革的節奏，就是搶占先機的關鍵點！

AI投資亮點：從題材變成趨勢，從趨勢轉為「收益機會」

這些新趨勢背後，都是企業未來獲利成長的引擎。

這波 AI 浪潮已不再侷限於生成式模型，推理模型與邊緣 AI 的崛起，正在打開新一波算力需求。Nvidia 執行長 Jensen Huang 更指出：推理任務的 Token 使用量，將是過去生成式 AI 的 100 倍以上。

AI 對資料中心、伺服器、電力設備與軟體工具的依賴也同步升級。未來你看到的不只是 ChatGPT，而是更多實際應用場景的開展，包括：

• 自駕車、機器人、智慧製造
• AI 工具鏈、代理人系統（Agent）
• 邊緣運算與推理晶片的「下放擴散」

以近期 DeepSeek 為例，其技術進展讓中低階 AI 模型能夠直接運行在邊緣裝置上，不再全依賴雲端資料中心，這不僅大幅提升效率，更推動 AI 從大型平台走向日常應用，加速滲透生活與產業現場。

例如近期 DeepSeek 的技術推進，就讓中低階 AI 模型得以下放至邊緣端裝置，不再全依賴雲端資料中心，進一步擴大 AI 的運算場景與應用深度，而這些領域背後，都將推動企業獲利成長。這些新趨勢背後，都是企業未來獲利成長的引擎。若想真正參與 AI 紅利，選對參與方式，比題材本身更重要。

現在不參與，等AI成主流才開始？那就真的慢了！

投資有規律、生活有彈性。

AI 趨勢明確、應用遍地開花，但成長過程也伴隨波動與情緒反覆。一次進場容易受短期高低點影響，反而拉高風險。而定期定額投資（RSP）就是參與長線趨勢的最佳策略：

• 每月穩定投入，平均分擔成本、分散風險
• 長期參與 AI 成長動能，不錯過任何關鍵時機

搭配中租推出的外掛超完整【靈活扣】方案，不只有定期定額，還可進階搭配定期不定額、單筆加碼、停利轉申購等多種機制，讓你的投資更彈性，操作更貼近生活節奏。

選對基金更是關鍵。
安聯AI收益成長策略由專業團隊主動管理，靈活調整趨勢配置，抓住三大方向：

整體策略將維持半導體比重，同時強化應用與軟體服務佈局，打造更平衡、也更具擴張性的AI投資組合。

資料來源: 安聯投信，2025/3/31。以上所提及個別標的僅供說明使用，而並非對提供購買或出售任何證券股份或投資意見或推薦。以上所提及的任何證券不一定在本文發表的時間或其他任何日期包含在投資組合當中。投資人 申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。本文提及個股僅為說明之用，不代表本基金之必然持股，亦不代表任何金融商品之推介。

你不需要預測市場，也不必壓住單一股票，只要選對方向、堅持紀律，AI成長紅利，就能逐步成為你資產的一部分。

選對基金 × 用對方法，讓AI紅利成為你的未來收益。

• 22072安聯AI收益成長多重資產基金-B類型-新臺幣 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)
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基金投資地區包含中國及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值受不同程度之影響，投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。本基金可投資於轉換公司債，由於轉換公司債同時兼具債券與股票之特性，因此除利率風險、流動性風險及信用風險外，還可能因標的股票價格波動而造成該轉換公司債之價格波動，此外，非投資等級或未經信用評等之轉換公司債所承受之信用風險相對較高。基金如投資於固定收益商品，其投資風險包括但不限於信用風險、利率風險、流動性風險及交易可能受限制之風險等。經濟環境及市況之改變亦可能影響前述風險程度，以致影響投資價值。一般而言，當名目利率走升時，固定收益投資工具(含空頭部位)之價值可能下降，反之則可能上升。流動性風險則可能延後或限制交易之贖回或付款。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家，可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動，而使資產價值受不同程度影響。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
經理公司為避免新臺幣及人民幣兌美元的匯率波動所衍生之匯率風險而影響新臺幣計價(避險)及人民幣計價(避險)各類型受益權單位淨資產價值，經理公司將持續就新臺幣計價(避險)及人民幣計價(避險)各類型受益權單位資產進行匯率避險交易，惟匯率避險交易僅能適度降低匯率波動對該受益權單位淨資產價值之影響，故倘若新臺幣及人民幣相對於美元匯率上升，此等避險可能為該等投資人提供獲利報酬；反之，則亦可能造成投資人之損失。此外，任何匯率避險交易所衍生之結匯成本均依新臺幣計價(避險)及人民幣計價(避險)各類型受益權單位受益人按比例負擔。
投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。投資人應留意衍生性工具/證券相關商品等槓桿投資策略所可能產生之投資風險(詳見公開說明書或投資人須知)。基金績效表現按資產淨值為基礎計算，配息滾入再投資。如投資人以非基金計價幣別之貨幣申購基金，須自行承擔匯率變動之風險。以上僅為殖利率之表現，不代表基金之實際報酬率或配息率及未來績效保證，不同時間進場投資，其結果將可能不同，且並未考量交易成本。本基金平均殖利率以債券之殖利率加權平均計算。基金納入平均殖利率計算之資產項目為債券，不包括現金、短票、受益憑證等其他資產。平均信用評級以各債券之信評加權平均計算。基金納入平均信用評級計算之資產項目為債券，不包括現金、短票、受益憑證等其他資產。債券之評級依三家(S&P, Moody's, Fitch)評級機構之平均值計算得出，若三家信評公司皆無評級則顯示NR(未評級)。基金投資無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障，投資人須自負盈虧。本文提及個股僅為說明之用，不代表基金之必然持股，亦不代表任何金融商品之推介
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