(本文章為中租基金平台行銷資訊,2024年10月)
究竟目前美國經濟是得了輕微感冒,還是重感冒呢?
2024年9月美國正式進入了降息軌道,而且一次降息兩碼,將聯邦基金利率目標區間下調至4.75%-5.00%。顯示聯準會對於通膨持續降溫是保持信心的,並將今年通膨預期從之前的2.6%下調至2.3%,持續朝向2%的水準邁進。就業成長雖然放緩,但失業率仍處於低位。
聯準會非要在現在下重手嗎?自本世紀以來,在沒有重大系統性風險狀況下進行大幅度降息是沒有發生過的事。難道目前美國經濟背後有大家看不到的風險?以亞特蘭大分行的GDP Now來看,美國第三季經濟增長率會達到2.9%,事實上景氣狀態仍然十分穩健,聯準會對今年實質GDP成長率也從2.1%僅僅下調至2.0%的水準。
資料來源:聯準會亞特蘭大分行,2024/9/23
撇開選情因素,為什麼要選在這個時間點降息2碼,聯準會主要是要做到預防性降息,要綢繆於未雨之時,要帶給市場相當強烈的信號,顯示物價狀況已經充分受到控制,要將更多的心力放在促進就業成長之上。為基本面持續注入動能,同時降低企業界的資金成本。因此,降息兩碼或許是力道大了點,但足見聯準會對於景氣動能維繫的重視。
從葛林斯潘當聯準會主席開始,市場已經習慣聯準會提供一個雙方具備默契的利率調整步調,因為金融市場最不喜歡的就是太多意外的發生。有些人擔心接下來聯準會的政策不確定性是否會拉高。根據最新的利率點陣圖來看,聯準會理事多數預期2024年底政策利率會回落到4.4%的水準,暗示今年還有兩碼降息空間,有可能是11月與12月各降息一次。2025年利率將會降至3.2%,隱含有5碼降息空間。接著利率將在2026年第二季度觸底,長期利率水準設在2.9%。就利率期貨數據來看,目前市場也回應出相同的看法,意即今年剩餘兩次會議各降息一次。無論降息的步調如何,可以確定的是資本支出體量大的科技類股,以及中小企業將能受惠。
從點陣圖來看接下來緩進式降息的步調應該可以被預期,但降至長期利率區間的過程可能因經濟數據起落還有變化,也許11月不排除持續下猛藥,一次降息兩碼。唐朝詩人羅鄴寫下「終日長程復短程,一山行盡一山青」,聯準會對於當前的經濟課題用最適合的方法解決,後面還有挑戰需要面對,一山走盡還有一山迎來,經濟軟著陸的方向沒有改變 。
資料來源:聯準會,2024/9/19
資料來源:CME FedWatch,9/23/2024
隨著聯準會啟動降息,美國經濟實現軟著陸機率非常高,加上消費旺季即將到來,我們認為金髮女孩經濟仍會延續。賀錦麗9/25公佈經濟政策,主張企業稅率由21%調高至28%,移為給中產階級和小企業稅務優惠的財源。距離美國總統大選11/5投票日愈來愈近,賀錦麗近來民調一直呈現小幅領先,考量搖擺州(密西根、威斯康辛、內華達、亞利桑那、賓州、喬治亞與北卡)狀況其實差距並不明朗。隨著選情越緊繃,市場波動度難免增大,但長線基本面仍然看好,投資人需善用定期不定額切入市場。
資料來源:ABC,2024/9/20
標普全球歐元區採購經理人指數(PMI)初值從8月份的51降至9月份的48.9,顯示製造業仍然疲弱。歐洲央行將2024年歐洲的經濟成長率預估從0.9%下修至0.8%,2025年與2026年成長率從1.4%和1.6%下調降至1.3%和1.5%,相較於之前預估的而服務業已從奧運的熱潮回復平靜,僅管通膨降溫和工資上漲有利民眾消費者,然服務業通膨壓力仍高,央行將2024年通膨預估自2.8%上修至2.9%,2025年預測調整至2.3%。此外,出口動能亦受限於疲軟的海外需求,繼9月份降息後受限於經濟表現不佳,歐洲央行有進一步降息空間。
印度股市屢創新高,評價水準亦較高,但因長期趨勢向上,加上印度企業獲利佳,因此本益比應可持續維持在合理區間。此外,股市資金以內資為主,但隨著外資逐步湧入,加上伴隨金融業轉型及製造業復興之結構性改變,中長期發展仍然可期,適合投資人長期投資。
中國經濟數據持續低迷,無論是零售銷售、工業生產與固定資產投資年增率都呈現下滑,房地產市場亦持續修正。依照往例在十一長假前夕推出政策利多,但此次大陸官方提出了超乎預期的多項刺激方案,包括貨幣政策同時下調基準利率和存款準備金率,在房地產刺激政策上調降存量房貸利率0.5個百分點,以及統一首套房和二套房的房貸最低自備款比例等,對房地產市場的托底效果較強。以及在資本市場與改善金融環境下共17箭齊發。金融主管當局舉措對短期投資人信心提振與改善困境具有幫助,但經濟結構、企業獲利能力與民眾內需信心的恢復需要較多時間轉變,以長線來看可以逢低佈局。
日本央行對國內消費看法樂觀,認為能持續溫和增長,工資上揚與消費動能。石破茂即將上任日本首相,市場忌憚過往推動貨幣政策正常化較為鷹派的立場,造成股市震盪,然而,有鑑前次央行升息造成市場波動,未來政策升息舉措將更為審慎,我們認為政策調整不會過於激進,目前日本股市長多格局並未改變,投資人可以逢低佈局。
因市場先前已部分反映聯準會降息預期,在降息實際啟動後,反而出現長天期殖利率並未走低,而短天期殖利率表現持平,殖利率曲線趨於正常化。因根據點陣圖顯示長期基準利率水準在2.9%左右,未來聯準會有較大降息空間,經濟朝向軟著陸的方向進行沒有改變,積極型投資人可切入美國與全球非投資級公司債,穩健保守型投資人可以美國投資級債券,或是成熟國家投資級以上複合式債券基金為考量。
投資屬性 | 基金配置 | 基金名稱 | 申購 |
積極型 | 母基金 | 9596摩根環球非投資等級債券基金-JPM環球非投資等級債券(美元)-A股(累計) (本基金主要投資於符合美國Rule 144A規定之私募性質債券) | |
子基金 | 8043法盛AI及機器人基金-R/A美元級別 | ||
子基金 | 9661摩根美國科技基金-JPM美國科技(美元)-A股(累計) | ||
穩健型 | 母基金 | 7253富蘭克林坦伯頓全球投資系列穩定月收益基金美元A(acc) (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) | |
子基金 | 6610安聯網路資安趨勢基金 AT 累積類股 (美元) | ||
子基金 | 8039法盛盧米斯賽勒斯美國成長股票基金R/A USD | ||
保守型 | 母基金 | 9251尚渤投資等級債券基金-A累積型 | |
子基金 | 7248富蘭克林坦伯頓全球投資系列-科技基金美元A(acc)股 | ||
子基金 | 7209富蘭克林坦伯頓全球投資系列全球氣候變遷基金美元避險A(acc)-H1 |
資料來源: 中租投顧整理,看法適用期間: 即日起至2024/10/31
投資屬性 | 基金配置 | 基金名稱 | 申購 |
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積極型 | 母基金 | 13034統一全球動態多重資產基金 累積型 (新台幣) (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券) | |
子基金 | 13007統一奔騰基金 | ||
子基金 | 25020富蘭克林華美高科技基金 | ||
穩健型 | 母基金 | 26006摩根平衡基金(新台幣) (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券) | |
子基金 | 22002安聯台灣科技基金 | ||
子基金 | 15012台中銀數位時代基金 | ||
保守型 | 母基金 | 12018中國信託科技趨勢多重資產基金A類型(新台幣) (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券) | |
子基金 | 13031統一全球新科技基金 | ||
子基金 | 16022群益印度中小基金 新臺幣 |
資料來源: 中租投顧整理,看法適用期間: 即日起至2024/10/31
投資屬性 | 基金配置 | 基金名稱 | 申購 |
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積極型 | 母基金 | 12020中國信託科技趨勢多重資產基金A類型(美元) (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券) | |
子基金 | 25082富蘭克林華美 AI 新科技基金 美元 | ||
穩健型 | 母基金 | 25023富蘭克林華美全球非投資等級債券基金A累積 美元 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) | |
子基金 | 12017中國信託越南機會基金(美元) | ||
保守型 | 母基金 | 22052安聯美國短年期非投資等級債券證券投資信託基金 A類型 (美元) (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券) | |
子基金 | 34015第一金全球水電瓦斯及基礎建設收益基金 累積 (美元) |
資料來源: 中租投顧整理,看法適用期間: 即日起至2024/10/31
*績效模擬查看方式:
資料來源: 中租投顧整理,看法適用期間:即日起至2024/10/31
投資屬性 | 基金配置 | 基金名稱 | 風險等級 |
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股票型 | 全球 | 4036柏瑞環球重點股票基金A | RR3 |
科技產業 | 9661摩根美國科技基金-JPM美國科技(美元)-A股(累計) | RR4 | |
日本 | 9618摩根日本股票基金-JPM日本股票(美元對沖)-A股(累計) | RR4 | |
新興市場股 | 12016中國信託越南機會基金 (新台幣) | RR5 | |
台灣 | 25020富蘭克林華美高科技基金 | RR5 | |
平衡型 | 全球平衡型 | 6604安聯智慧城市收益基金-AMg穩定月收總收益類股(美元) (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) | RR3 |
債券型 | 新興市場債 | 25075富蘭克林華美新興國家固定收益基金 B 分配型 新臺幣 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) | RR3 |
企業債 | 12035中國信託高評級策略收益債券基金 B類型(新台幣) (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) | RR2 | |
非投資等級債 | 8811資本集團全球機會非投資等級債券基金(盧森堡) Bfdm (美元) (本基金之配息來源可能為本金) | RR3 |
資料來源: 中租投顧整理,看法適用期間: 即日起至2024/10/31
投資屬性 | 基金配置 | 基金名稱 | 風險等級 |
---|---|---|---|
股票型 | 全球 | 7209富蘭克林坦伯頓全球氣候變遷基金美元避險A(acc)股-H1 | RR3 |
科技產業 | 7248富蘭克林坦伯頓全球投資系列-科技基金美元A(acc)股 | RR4 | |
新興市場 | 16024群益印度中小基金 人民幣 | RR5 | |
台灣 | 22002安聯台灣科技基金 | RR5 | |
多重資產 | 靈活混合型 | 12019中國信託科技趨勢多重資產基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且本基金之配息來源可能為本金) | RR3 |
債券型 | 複合債 | 8042法盛─盧米斯賽勒斯債券基金R/DG 美元級別 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) (原名為:Natixis International Funds (Dublin) I Plc) | RR2 |
投資等級債 | 6618安聯投資級公司債基金-AMf2固定月配類股(美元) (本基金之配息來源可能為本金) | RR2 | |
非投資等級債 | 6109聯博-全球非投資等級債券基金 AA 穩定月配 美元 (本基金之配息來源可能為本金) | RR3 |
資料來源: 中租投顧整理,看法適用期間: 即日起至2024/10/31
投資屬性 | 基金配置 | 基金名稱 | 風險等級 |
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股票型 | 全球 | 3963百達-Quest全球永續股票 -R美元月配息 (本基金之配息來源可能為本金) | RR3 |
科技產業 | 3966百達-機器人科技-R美元 | RR4 | |
全球高股息 | 26047摩根環球股票收益基金 月配息 新臺幣 (本基金之配息來源可能為本金) | RR3 | |
美國 | 8039法盛盧米斯賽勒斯美國成長股票基金-R/A美元級別 | RR4 | |
新興市場 | 7247富蘭克林坦伯頓全球投資系列-印度基金美元A(acc)股 | RR5 | |
台灣 | 56007景順全球科技基金 M8 月配 新臺幣 (本基金之配息來源可能為本金) | RR4 | |
多重資產 | 靈活混合型 | 25044富蘭克林華美多重資產收益基金 分配 (新台幣) | RR3 |
債券型 | 複合債 | 7319富蘭克林坦伯頓精選收益基金美元A穩定月配股 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) | RR2 |
投資等級債 | 9252尚渤投資等級債券基金-A配息型 | RR2 | |
非投資等級債 | 6541安聯美元短年期非投資等級債券基金-AMg穩定月收總收益類股(美元) (本基金主要投資於符合美國Rule 144A規定之私募性質債券且配息來源可能為本金) | RR3 |
資料來源: 中租投顧整理,看法適用期間: 即日起至2024/10/31
註: 基金風險報酬等級分類是依基金類型、投資區域或主要投資標的/產業,由低至高,區分為「RR1、RR2、RR3、RR4、RR5」五個風險報酬等級,各種風險報酬等級RR值係計算過去5年基金淨值波動度標準差,以標準差區間予以分類等級。基金風險報酬等級是基於一般市場狀況反映市場價格波動風險,無法涵蓋所有風險(如:基金計價幣別匯率風險、投資標的產業風險、信用風險、利率風險、流動性風險等),不宜作為投資唯一依據,投資人仍應注意所投資基金個別的風險。各基金其他主要風險(如信用風險、流動性風險…等)請詳閱公開說明書。
本文提及個股、行業及占比僅為說明之用,不代表基金之必然投資,亦不代表任何金融商品的推介或建議,無特定推薦之意圖。投資人申購本基金係持有基金受益憑證,而非本文提及之投資資產或標的。