中信投信觀點：越南快報 | 本地券商看旺 2026年越股有望創高

(本文章為中國信託投信行銷資訊，2025年12月)

本文匯整了:

越股12月為何回檔？短期震盪原因解析

12月初越南股市出現較為明顯的回檔，主因是市場傳出資金流動性趨緊，特別是對利率敏感之大型地產類股顯著拉回，拖累指數表現，加上越南將迎來五年一度的國會選舉，政治議題讓部分資金趨於觀望，預料到年底前市場或許持續震盪，待政治明朗化後，市場將回歸基本面表現。

2026年越股能漲多少？券商預測這樣說

根據越南聯邦銀行與西貢證券公司（SSI）發布2026年越南股市展望（SSI；2025/12/12），受惠於財政政策持續擴張，年度資本支出規模預計翻倍，達630億美元，支持長期基礎設施與城市發展。股市方面，SSI預測2026年企業獲利成長14.5%，或許支持越南大盤指數突破1,900點水準，有望再創歷史新高。

現在進場越股貴嗎？評價面這樣看

評價面角度，統計過去十年，越南本益比區間下緣約落在10倍，而上緣落在23倍，儘管目前胡志明指數位於相對高檔位階，但本益比仍處在12至13倍相對低檔位置（Bloomberg；2025/12/12），凸顯出企業獲利的增長動能強勁，股價評價仍相對便宜。在產業佈局方面，市場看好銀行業、消費與基礎建設，以及有望落後補漲的科技股。

越南政策大轉彎：從「穩定」走向「增長」

事實上，越南政府2026年開始大力聚焦經濟發展，國家政策從過去的「穩定」轉向「增長」，在2026至2030年週期，官方定調每年將以10%的GDP增長為目標，一直持續至2030年，相關單位正大動作擴大基礎建設規模，朝現代化前進。

3,300億美元基建商機 哪些產業受惠？

例如，越南財政部長日前表示，2026至2030年將投入8,500兆越盾（3,300億美元）的資金用於基礎建設投資，相較2021至2025年週期增加67%，而投資項目從過去的南北高速公路轉向更為大型的捷運、高鐵、機場等項目。另外，私營企業將會被更加重視，同時確保政府在財政紀律、地方政府自主權利中取得平衡。

資料來源: FiinPro,2025/11/30

68號決議是什麼？為何被稱為「二次改革開放」

此外，越南官方首次承認私營部門是國家經濟最重要的驅動力，根據68號決議內容，針對私營企業可分為5大政策組，包括：改善營商環境；支持取得土地資源和生產經營場所；支持融資、信貸和公共採購；支持科技創新、數位轉型和人力資源培訓；支持創辦大中型企業。當地券商指出，若68號確切落地，可以堪比1986年的改革開放。

外資為何持續加碼？布局越南這樣做

在政府政策利多推動下，今年來外資持續湧入投資越南，累計至10月份，外資投資金額達213億美元，較去年同期增長9%，註冊金額達315億元，較去年增長16%。（FiinPro；2025/11/24），顯示儘管川普2.0政策干擾，但越南出口活動保持暢望，維持在15至20%的增長態勢，另外多項談判仍持續進行中。在越南經濟基本面、企業獲利成長皆優於多數區域市場，且評價相對低的前提下，投資人可趁目前整理期布局，透過單筆或定期定額中國信託越南機會基金，掌握越南長線成長契機。

常見問題 FAQ

Q1：什麼是胡志明指數？

胡志明指數（VN-Index）是越南股市最具代表性的股價指數，由胡志明證券交易所編製，涵蓋該交易所所有上市公司股票，類似台灣股市最具代表性的股價指數，我們就會聯想到台灣加權股價指數。所以，投資人觀察越南股市表現時，通常以胡志明指數作為主要參考依據。

Q2：什麼是本益比？如何判斷股市評價高低？

本益比（Price-to-Earnings Ratio，簡稱 P/E 或 PE）是衡量股價貴或便宜的常用指標，計算方式為「股價 ÷ 每股盈餘」，也就是每一股賺得的盈餘（即獲利能力），反應在股價的表現。本益比越低，代表投資人用較少的價格買到相同的獲利能力，通常被視為評價較便宜；本益比愈高，表示市場對公司未來成長抱有較高期待，但也可能意味著股價被高估，可能相對較貴，甚至存在泡沫風險，因此投資者應謹慎評估公司基本面與成長潛力，避免盲目追高。

一般來說，本益比沒有絕對合理的標準，因為不同產業、公司成長階段、經濟環境下，合理的本益比會有所不同，投資者應該根據產業平均、本身投資策略與風險承受度判斷。若以越南股市為例，過去十年本益比區間約在10至23倍之間，目前約12至13倍，那對投資人來說，可以解讀的是，它目前屬於歷史相對低檔水準。

本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

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