投資觀點 2026/03/17

摩根觀點：南韓股市還能漲？AI帶動出口創新高、獲利強回升

Q: Q1：MSCI 南韓指數與 KOSPI 指數有什麼不同？

兩者都是衡量南韓股市的重要指標，但用途略有差異。KOSPI（Korea Composite Stock Price Index，韓國綜合股價指數）是南韓本土的股票市場主要基準，涵蓋在韓國交易所掛牌的所有上市公司，是南韓最具代表性的大盤指數。MSCI 南韓指數則由國際機構 MSCI 明晟編製，專為外資與全球投資人設計，依市值與流動性篩選成分股，便於跨市場比較。分析南韓市場整體趨勢時常參考 MSCI 指數；而評估基金相對大盤表現時，則多以 KOSPI 作為績效比較基準。

Q: Q2：什麼是基金的「比較基準」（Benchmark）？

比較基準是用來衡量基金績效表現的參照指標，通常選用與基金投資範圍相近的市場指數。投資人可透過比較基金淨值漲跌與基準指數的差距，判斷基金經理人是否創造了「超額報酬」（Alpha）。以南韓股票型基金為例，常見的比較基準為 KOSPI Composite 指數；若基金長期績效優於該指數，代表主動選股策略發揮了附加價值。

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(本文章為摩根投信行銷資訊，2026年3月)

本文匯整了：

AI強勁需求推升南韓出口與企業獲利，評價面具吸引力
多元產業創新發展，國際競爭力持續提升
致力掌握南韓成長動能—摩根南韓基金
FAQ 常見問題

追韓星、看韓劇都跟上了，卻還不清楚南韓股市為何這麼熱？熱度源自AI帶動的記憶體與出口強勢，多元產業從造船、美妝到韓流齊發力；估值仍相對親民、企業獲利動能續強，仍有機會上車。三分鐘掌握重點，追劇之餘也把「韓股」追起來。

AI強勁需求爆發！推升南韓出口與企業獲利，韓股評價具吸引力

AI超級需求把南韓整體帶熱了！2025年12月出口直接衝上新高696億美元、年增13.4%，其中半導體年增43.2%，電腦年增36.7%，外需火力十足。從2025下半年開始，企業獲利也明顯加速：AI運算帶動記憶體、軍備需求推升國防與造船，電網更新加上能源吃緊，電力設備同樣受惠，基本面一路變好，股市上行更有底氣。

雖然這一年漲不少，但截至2026/1/16，MSCI 南韓指數本益比只有9.6倍，仍低於MSCI亞洲（不含日本）的14.8倍，評價面還有吸引力。再加上市場預估2026年南韓企業獲利可望成長42.3%（資料來源：FactSet、MSCI、摩根資產管理，2025/12/3），這波動能有機會繼續延續。

資料來源：彭博財經社，摩根資產管理整理，2026.1.20。

多元產業創新發展，國際競爭力持續提升

造船、美妝、韓流齊發力：南韓不只半導體

南韓不只半導體厲害，生活裡的「韓」也超有感：它既是全球第二大造船國，也是化妝品出口重鎮。企業持續投入研發、深化品牌行銷，成功打入國際市場，帶動產業附加價值與國家形象雙升。醫療觀光蓬勃發展，吸引大量國際旅客體驗高品質醫療服務，成為新的成長動能。同時，韓流文化席捲全球，音樂、影視、時尚等相關產業出口齊力放大南韓在國際市場的影響力。消費品出口亦穩步走升，展現企業靈活應對市場變化的能力。多元產業合力推進，正持續強化南韓的國際競爭力，為經濟注入源源不絕的活力。

資料來源：FactSet，MSCI，摩根資產管理，2025.12.03。

如何參與南韓股市成長動能？摩根南韓基金三大優勢

在政策紅利與產業創新雙重推動下，南韓展現出強勁且具備結構性的成長潛力。對於希望參與南韓經濟成長的投資人而言，摩根南韓基金 - (美元)(累計) 是一個理想的投資選擇。本基金主要持股涵蓋電器產品、電子產品及其他金融等領域，並具備以下三大特色：

品牌久：自1991年成立至今，是同業中成立時間最久的南韓主題基金（Lipper/2025.12）。
抓趨勢：順應市場趨勢，精選受惠全球經濟好轉的出口股，以及國內景氣落底回升的投資機會。
重紀律：選股領先挖掘「股價低於成長潛力」的企業，並在股價大幅表現後，紀律執行獲利了結。

資料來源：摩根資產管理, 資料日期：2025.12.31 /#投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。#地區分布及基金主要持股/持債地區別依證券發行市場地區標示。

摩根南韓基金 - (美元)(累計) 憑藉深厚的品牌歷史、精準掌握市場趨勢及嚴謹的投資紀律，致力於發掘南韓企業的成長潛力，為投資人把握南韓經濟結構升級與多元產業發展帶來的長期投資機會。

FAQ 常見問題

Q1：MSCI 南韓指數與 KOSPI 指數有什麼不同？

兩者都是衡量南韓股市的重要指標，但用途略有差異。KOSPI（Korea Composite Stock Price Index，韓國綜合股價指數）是南韓本土的股票市場主要基準，涵蓋在韓國交易所掛牌的所有上市公司，是南韓最具代表性的大盤指數。MSCI 南韓指數則由國際機構MSCI明晟編製，專為外資與全球投資人設計，依市值與流動性篩選成分股，便於跨市場比較。分析南韓市場整體趨勢時常參考MSCI指數；而評估基金相對大盤表現時，則多以KOSPI作為績效比較基準。

Q2：什麼是基金的「指標」（Benchmark）？

指標是用來衡量基金績效表現的參照指標，通常選用與基金投資範圍相近的市場指數。投資人可透過比較基金淨值漲跌與基準指數的差距，判斷基金經理人是否創造了「超額報酬」（Alpha）。以南韓股票型基金為例，常見的比較基準為KOSPI Composite指數；若基金長期績效優於該指數，代表主動選股策略發揮了附加價值。

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