投資觀點
2026/04/09
只買台股就夠了？為何你需要投資新加坡股市？解析2026避險新首選！
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(本文章為中租基金平台行銷資訊，2026年4月)
「你定期定額買台股市值型ETF，逢低加碼台積電，這兩年報酬不錯——但如果有一天台股震盪、半導體週期反轉，你的資產有任何防護嗎？」
這不是危言聳聽，而是每一個集中持有台股的投資人，都值得認真思考的問題。台股是全球表現最優秀的市場之一，但過度集中單一市場，同樣是一種隱性風險。這篇文章，帶你重新認識一個正在改變的市場：新加坡。
「這不是一次偶然的反彈，是政策、基本面、國際資金三力共振的結果。」
(1)資料來源：新加坡證交所，2026/4/9。中租投顧整理。
過去十年，新加坡股市表現低迷有其結構性原因：缺乏科技成長股、上市公司持續出走、市場流動性不足。但這些原因，正在一個個被移除。
| 面向 | 舊新加坡（2023前） | 新新加坡（2024後） |
|---|---|---|
| 市場活力 | 上市公司數創20年新低 | SGX–Nasdaq雙重上市機制推進中 |
| 政策態度 | 改革停滯 | MAS + SGX主動出手，EQDP注資 |
| 資金性質 | 以當地保守投資人為主 | 地緣事件頻起，全球避險資金主動流入 |
| 產業結構 | 銀行＋REITs，缺少成長題材及未來性 | 銀行獲利爆發＋航太製造＋半導體供應鏈崛起 |
| 國際定位 | 東南亞金融中心（舊敘事） | AI時代的非美資產重配置樞紐（新敘事） |
從上述比較表提供的訊息，意味著新加坡已從傳統的『收租市場』演變為具備『半導體供應鏈』與『航太製造』成長動能的綜合體。
「過去不漲，是有原因的。但那些原因，正在一個個被移除。那個「舊新加坡」已經不存在了」
投資不只是追求極致的增長，更是在波動中尋求平衡。
過去十年新加坡海峽時報指數（STI）確實不如台股，這沒有什麼好迴避的。但問題出在比較基準有誤。台股是新興市場，新加坡是成熟市場，較適合的對標是用歐美成熟股市，而不是台灣加權指數。
| 面向 | 美股 S&P 500 | 新加坡STI（2024後） |
|---|---|---|
| 主要驅動 | 科技成長股（Mag 7） | 銀行爆發 + REITs回暖 + 監理改革 |
| 資本利得 | 強勁 | 顯著回升（2024漲16.89%、2025漲22.67%） |
| 估值水準 | P/E 約28倍（Nasdaq 42倍） | P/E 約12.4倍，低估值優勢浮現 |
| 政策支撐 | 多來自企業自發性投資 | MAS+SGX積極推動，EQDP 50億新幣注資 |
| 主要風險 | 估值過高、Mag 7集中度風險 | 全球貿易戰衝擊 |
更重要的是，台股過去幾年不斷累積的隱性集中風險：核心實質上就是台積電加上半導體。一旦地緣政治衝擊或科技週期反轉，集中度風險立即全面浮現。
新加坡與台股的低相關性才是關鍵：金融、REITs、製造業，這些產業在不同的市場環境下，與半導體科技往往是互補走勢。也就是說，當台股因半導體週期震盪時，新加坡的金融與 REITs 資產能發揮『低相關性』的防禦功能，降低整體資產組合的波動率。所以新加坡股市與台股是互補，不是競爭。
投資不只是找最強的標的，而是找最合拍的夥伴。
台股負責衝刺，新加坡資產負責穩健，兩者結合才是最天然的『防禦後盾』。
「你錯過的是第一段漲幅，但推動這波行情的結構性力量，才剛開始發揮。」
新加坡股市正處於結構性轉型，單純追蹤大盤可能遺漏成長型黑馬。因此，既然我們認同新加坡市場值得配置，下一個問題是：用什麼投資工具進場？主動型基金的價值便是能靈活配置中小型股，不受限大盤指數成份股。以下以「利安資金新加坡信託基金」過去十年的單年度績效為例，其2024與2025年相較於基準指數（benchmark）的表現，顯示主動基金專業團隊的選股策略在捕捉『超額報酬』上，更具優勢。
| 年度 | 利安資金新加坡信託基金 (美元) |
基準指數： MSCI 新加坡指數 (美元) |
利安資金新加坡信託基金 (新元) |
基準指數： MSCI 新加坡指數 (新元) |
|---|---|---|---|---|
| 2016 | 1.30 | 1.47 | 3.19 | 3.33 |
| 2017 | 32.91 | 35.63 | 22.94 | 25.46 |
| 2018 | -9.53 | -9.37 | -7.71 | -7.57 |
| 2019 | 13.33 | 15.05 | 11.75 | 13.50 |
| 2020 | 1.62 | -7.40 | -0.10 | -8.99 |
| 2021 | 13.52 | 5.72 | 15.80 | 7.84 |
| 2022 | -11.40 | -10.95 | -11.86 | -11.41 |
| 2023 | 4.57 | 5.33 | 2.82 | 3.60 |
| 2024 | 36.54 | 32.32 | 41.23 | 36.80 |
| 2025 | 47.09 | 32.40 | 38.66 |
24.81 |
資料來源:Lipper，註:本基金截至2026年3月1日之基準指數為MSCI 新加坡指數，自2026年3月2日起變更為富時新加坡全股指數。 【本基金過去績效不代表未來保證】。
「認同新加坡，更要找對工具——大盤給你市場的平均，主動基金幫你爭取市場的精華。」
如果你的資產有九成集中在台股，這篇文章或許值得你多想一下。新加坡不是要取代你手上的台股，而是讓你的投資組合，在面對下一次不確定性時，多一道你可能從來沒有的保護。
【本文提及個股僅供舉例，未有推薦之意，亦不代表必然之投資，實際投資需視當時市場情況而定】。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
EQDP（Equities Market Development Programme）是新加坡金融管理局（MAS）與新加坡證券交易所（SGX）聯合推動的市場深度改革計畫 。這不只是單純的政策宣示，而是由「國家隊」主動出擊，透過高達 50 億新幣的直接注資來活化市場流動性 。對投資人而言，這代表有「國家隊」資金作為底氣，支撐市場轉型並吸引更多優質企業進駐，是 2025年市場上漲的關鍵推手。2026年2月MAS更宣布擴大EQDP至65億新幣，預期將持續推動2026年股市表現。EQDP致力於將新加坡重塑為 AI 時代下的「非美資產重配置樞紐」，有助於在國際地緣政治升溫時吸引全球避險資金長期停泊，徹底改善過去市場流動性不足的結構性隱憂 。
REITs（Real Estate Investment Trusts，不動產投資信託）是一種將不動產投資「證券化」的工具，讓投資人能定期參與商辦、商場、工業區或數據中心等物業的租金分紅。在新加坡市場中，「收益率利差（Yield Spread）」是評估 REITs 投資價值的核心指標，其計算方式為REITs 配息率減去無風險利率。由此可知REITs（房地產投資信託）的價值深受利率環境影響。當利率進入降息週期時，無風險利率下降，會拉大 REITs 配息率與無風險利率之間的「收益率利差」，進而提升 REITs 的投資吸引力，誘發全球避險資金流入 。這也是新加坡股市在 2024 至 2025 年顯著翻身的重要邏輯之一 。
SGX–Nasdaq 雙重上市機制是指新加坡證券交易所（SGX）與美國納斯達克（Nasdaq）合作，允許企業同時在兩個市場掛牌交易。這項合作讓企業能同時獲取亞洲與美國市場的全球流動性，以及新加坡作為亞洲金融門戶的獨特優勢。這項機制預計於 2026 年中落地，屆時將吸引更多具備高成長潛力的科技或 AI 企業在新加坡上市，為市場注入顯著的 IPO 活水與跨境資本 。這項改革將推動新加坡股市優化產業結構，從傳統的金融結構轉向「新經濟」模式，有效解決過去市場缺乏成長動能標籤的問題。對投資組合而言，這項機制強化了新加坡作為非美資產配置樞紐的地位，使其資產特性與以半導體為核心的台股形成高度互補，成為投資人分散集中度風險的優質選擇 。
