月展望報告 2025/06/25

中租新聞稿 - 大跌風險減少，但變數猶存！專家建議「先進場再加碼戰術」搶賺夏季行情

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(本文章為中租基金平台行銷資訊，2025年06月)

美國分別與英國、中國簽署貿易框架後，市場氣氛明顯轉佳。6月11日美國財長貝森特更釋出善意訊號，表示只要談判國家在協商過程中展現誠意，不排除將原本暫停加徵關稅的7月9日期限予以延長。這項表態讓投資市場鬆了一口氣，關稅最嚴峻的狀況已經避免，軟數據也轉向樂觀，成功支持美股近兩個月的上漲走勢。

展望夏季行情，中租基金平台總經理蘇皓毅分析，硬數據仍將維持適度放緩趨勢，但不致陷入衰退，只是會限制股市漲幅。在貿易政策持續推進、投資人心態轉向正向發展的雙重助力下，將支持軟數據，美股易形成上有壓力、下有支撐的盤整格局。更重要的是，美元走軟將有助於之後標普企業盈餘上修，LSEG估計標普指數2025年第二、三、四季度EPS成長率雖會縮減至中個位數，但2026年EPS各季度成長率可望再回復雙位數成長。華爾街知名的「TACO交易」近期更成為市場下檔保護機制。即使市場因極端政策大跌，但馬上就有資金進場抄底，反而限制跌幅。

蘇皓毅也強調，極端狀況雖不致再發生，但不確定性並沒有消失，投資人應以「多元化投資」加強投組的韌性。德國景氣落底、歐洲財政變革、中國經濟拖累減少、國防投入帶動相關產業等因素，將使歐洲股市再度吸引資金流入。日本市場方面，上市企業回購創新高與增加股利配發，公司治理持續推進，加上經濟產業省發佈的併購指南將加速日本併購交易，成為新的投資主題。印度在關稅戰中受影響程度不及北亞國家，這些市場都可做為分散資產配置中的一環，形成「美國資產｣與「非美市場｣的槓鈴式配置。

近期一個經濟以外的風險是美國、以色列與伊朗的軍事衝突，區域衝突不一定造成空頭，若影響到原油供給，進而造成惡性通膨，則會對股市將造成負面影響。例如第四次中東戰爭所造成的石油禁運，引發美國高通膨，股市走空。然而預測衝突期間的長短並不容易，即使專家也會跌破眼鏡，例如俄烏戰爭爆發之初，不少機構預期1個月內俄羅斯即可結束戰爭，但實際上至今仍無法達成和平協議。蘇皓毅認為投資人可先建立分散化的投組，同時設好向下扣款機制，遇到預期之外的跌幅時，可協助投資人在市場恐慌時扣款在低點，一但衝突趨緩，股市往往走升，投資人反而有資產增值的機會。

聯準會降息預期也為市場增添動能。美國5月核心CPI年增率2.8%與前值持平，低於預期的2.9%，儘管美國實際關稅稅率已由「解放日｣前的2.4%上升至15.6%，加上美元貶值，但關稅尚未完全反映在5月通膨數據上，原因可能是企業先選擇吸收關稅成本，或優先銷售原有庫存所致。投資銀行則預期最早9月、最晚12月聯準會將重啟降息，根據6月FOMC會議聲明，鮑爾主席亦提及關稅影響將在今年夏季晚些時候進一步顯現，須先了解經濟走向更多情況後再考慮調整政策。

債券投資機會同樣值得關注。公債殖利率走勢先處於橫盤狀態，之後隨著經濟成長放緩和接近聯準會降息時點，預計殖利率於2025年第四季和2026年上半年有下行機會。目前信用風險相對可控下，不論是投資等級債或非投資等級債，其殖利率仍處於歷史高位，蘇皓毅建議投資人可同時買入投等債或非投等債基金，以槓鈴式配置，達到息收與低波動兼顧的目標。

因應後續市場不確定性，蘇皓毅建議善用兩大投資利器，持續積累財富為退休做準備：定期定額投資人宜多利用「中租靈活扣」左側交易向下扣款功能，持續不定額加碼扣款及單筆抄底加碼，創造資產增值的機會；資金較充裕者則可運用「中租母子鎖利GO」機制掌握股債雙資產，透過單筆申購「債券型基金」做為母基金，再從母基金自動定期定額扣款投資「股票型」子基金，輕鬆實現自動循環投資。