美、越達成關稅協議！越南股市獲利成長估雙位數

(本文章為中國信託投信行銷資訊，2025年07月)

美國總統川普（Donald Trump）2日宣布與越南達成關稅貿易協議，越南對所有出口至美國的商品將支付20%的關稅，轉運貨物則適用40%的關稅。作為回報，越南將採取前所未有的舉措，向美國「完全開放」市場，美國能以零關稅向越南銷售產品。此外，越南也是繼英國之後，成為全球第二個與川普簽署貿易協定的國家，為亞洲首位簽署的國家。

事實上，近期已有研究機構指出，美國為防範相對關稅優勢助長轉運活動，最終越南適用的對等關稅稅率將相對接近但不高於中國，法人機構普遍預測，越南將適用20至24%之對等關稅，若關稅最終落在此區間，市場或已充分消化相關影響。

越南當地券商進一步指出，若越南對等關稅落在20%上下之情境，今年越股之獲利成長預估落在13.4%，企業將展現基本面韌性，權值股如金融、地產，均有望保持優異的獲利動能，特別是當關稅稅率宣布，政策不確定性消除，場邊觀望資金可望重返越股，資金面可望進一步推動越股走勢。

圖一

資料來源：SSI，2025/6。若內容涉及個股、類股或產業，僅為參考舉例，不代表個股、類股或產業推薦，且不為未來投資獲利之保證，亦不一定為基金未來之持股。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。此資料僅為預估數據，不為未來投資獲利之保證。

越股IPO熱潮復甦 成長題材股受關注

越南關稅不確定性消除，與此同時，越南資本市場正迎來一波IPO（首次公開募股）熱潮的復甦，受惠全球經濟維持上升軌道及越南官方的政策支持，多家企業重啟在當地的上市計畫，替越股注入多元化題材，吸引國外資金持續回流。

例如在2025年5月，觀光旅宿巨頭Vinpearl成功上市，成為今年第一起具代表性的IPO，為市場復甦打響第一槍。根據外媒報導，未來包括消費品、金融等領域，均有大規模IPO項目蓄勢待發，如馬山消費（Masan Consumer）、Techcom證券、F88等公司，顯示越南經濟開始朝向消費驅動與數位化轉型的趨勢。

其中，值得留意的馬山消費，為越南民生消費品領導廠商，專注於快消品，計劃於2025年第四季度上市，該公司受益於電商及現代零售渠道的快速增長，預計IPO估值將達數十億美元。

圖二

資料來源：中國信託投信整理，2025/6。若內容涉及個股、類股或產業，僅為參考舉例，不代表個股、類股或產業推薦，且不為未來投資獲利之保證，亦不一定為基金未來之持股。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。此資料僅為預估數據，不為未來投資獲利之保證。

越南電商消費成長

事實上，近年來越南消費力道正迅速擴張，其中電商消費最為顯著，根據越南工商部發布「2026年至2030年國家電商發展總體計畫」，2021年至2025年間，越南電商領域年均成長率約為20%，2024年電商規模達250億美元，年成長率為22%，占越南全國商品零售暨服務消費總額之9%。該亮麗之成長率使越南躋身全球電商成長最快國家之一。

投研機構預估，2025年整體電商消費將成長至350億美元，年增長率高達18%至25%。儘管市場因通膨壓力，及儲蓄率上升，略微抑制消費，但隨著中產階級擴張，仍為消費品企業提供了上市良機。

總結

2025年越南掀起IPO熱潮，加上與日俱增的消費實力，預料將促使資金動能進一步活絡越南股市，投資人投資越南市場，可透過「中國信託越南機會基金」布局政策利多領域，專注越南內需發展機會，聚焦具成長性的基礎建設、房地產、消費等。另外，主動式基金優勢能隨時因應市況動態調整，具靈活操作與策略彈性。

產業互動方面，川普集團在越南投資案持續推進，並正在評估投資新案，隨著美越正式簽訂貿易協定，雙邊合作氛圍愈趨正面，胡志明指數也再次刷新三年新高來到1,392點，越股維持多頭格局，後市展望樂觀，然越南相對年輕，仍可能存在匯率波動等風險，投資人應審慎評估自身風險承受能力。

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