為何投資非投資等級債？

(本文章為萬寶投顧行銷資訊，2023年11月)

全球非投資等級債券在不同市場週期大致均表現良好。自 1980 年以來，非投資等級債券市場只有七年出現負報酬。也許更令人印象深刻的是在過去四十年中，從來沒有連續兩年出現負報酬。

隨時間過去產生持久的報酬

全球非投資等級債券在不同市場週期大致均表現良好。自 1980 年以來，非投資等級債券市場只有七年出現負報酬。也許更令人印象深刻的是在過去四十年中，從來沒有連續兩年出現負報酬。

每當經歷負報酬年度，非投資等級債券通常隔年會經歷非常高的報酬，或者連續幾年的溫和報酬。市場可能會出現短期的疲弱，導致債券的美元價格下降，但它仍然會產生高額的利息，而債券最終會在接近到期時被拉回面值，從而加強報酬回升的力道。

低違約率

儘管總經背景對風險資產仍具有挑戰性，但非投資等級債券的基本面仍然表現出韌性。自從全球金融危機 (GFC) 以來，非投資等級債券市場新發行債券一直以再融資為主，因為發行公司充分利用歷史性的低利率。此外，在2020年和2021年 (新冠疫情危機後) 以低廉的融資利率產生的創紀錄資本市場活動，增強了資產負債表流動性，並將利息償付指標提高到歷史高位。非投資等級債券違約率在 2023 年 6 月從 2022 年 12 月的 0.8% 上升到 1.6%，但仍遠低於其長期平均水平 3%。

在過去10年中，很少見到今日的殖利率水平

自 2022 年第一季以來，利率和信用利差的波動導致了自全球金融危機以來少見具吸引力的殖利率和美元折扣，這可以歸因於前所未有的量化緊縮和對經濟衰退相關的擔憂。截至 2023 年 6 月 30 日，摩根大通全球非投資等級債券指數的最差收益率超過了9%。這遠高於過去 10 年平均水平的 6.86%。考慮到今天市場的信用品質要高得多，資產類別的絕對收益率看起來非常吸引人，特別是與類似能源危機 (2015 年 – 2016 年) 和新冠疫情拋售時期的動盪水平相比，當時市場的質量和基本面都低於今天的水平。

本基金是來自美國的投資專家普徠仕集團旗下的基金，憑藉著超過50年豐富的固定收益投資經驗，以及來自全球的專業研究團隊，已在固定收益投資方面成功建立環球地位。基金績效勝出的主要原因，在於「先控制風險，再追求收益」。普徠仕透過內部信用評等機制，執行嚴謹信用分析，有效控制標的與投資組合的風險，所以長期下來平均違約率相對較低，且普徠仕的固定收益團隊同時亦整合股票團隊的研究成果，分析發行公司的基本面、獲利狀況及現金流量成長性，進一步發掘有潛力的債券標的，因而表現屢獲肯定令人矚目，基金並於2022年榮獲「Smart智富台灣基金獎」的【最佳高收益債券基金】獎項。

【萬寶投顧獨立經營管理】