投資觀點
2026/10/08
富蘭克林觀點：資產配置強韌力 黃金產業型基金值得長期擁有
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(本文章為富蘭克林行銷資訊，2026年10月)
平和時象徵富足喜慶、動盪時用以保值避險，黃金自古以來便是一種特別的存在，在財富版圖上佔有一席之地。富蘭克林證券投顧表示，隨著理財工具多元，偏好此類資產不必再抱著沉甸甸的實體，透過黃金產業型基金更能參與黃金暨貴金屬產業完整的上中下游機會。
富蘭克林證券投顧分析，黃金不與任何國家或金融體系掛鉤，具有獨特價值，當世界變得越來越複雜、越來越不確定時，「避險搭配」、「應對通膨」、「分散風險」及「投組再平衡」四大理由，彰顯納入黃金與金礦股產業的必要性。富蘭克林坦伯頓黃金及貴金屬基金經理人史蒂芬．蘭德指出，即使金價在2026年趨於平穩，考量整個金礦股估值並不高，仍足以推動金礦股走在上漲軌道。
近期國際投行也多看好黃金長期仍有投資價值，主因在於：
資料來源：世界黃金協會，左圖資料期間為2002年至2026年第二季，右圖資料期間為2000年至2025年。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
投資工具十分多元，想降低風險也非必要持有黃澄澄的實體黃金，藉由黃金股票型基金也能發揮類似的效益。以富蘭克林坦伯頓黃金及貴金屬基金來說，擁有四大特色，有助於精準參與黃金產業契機同時豐富整體投資組合。
團隊長期研究黃金及貴金屬產業，同時結合富蘭克林股票團隊研究資源，掌握金礦產業脈動更可整合與金礦產業密切相關的其他產業分析，有助投資去蕪存菁。
偏好持有優質、可開採礦脈、管理層經驗豐富的公司，這些公司通常具多個礦脈、有吸引力的生產概況、強大的儲量資源、持續的探勘計畫等競爭優勢，能推動未來儲量資源與生產的增長。
資料來源：富蘭克林坦伯頓基金集團，截至2026年8月底。*長期礦脈指未來至少七年內能維持或增加產量的金礦商；中期礦脈指未來七年產量呈下降趨勢，但仍可預見未來十年產量狀況的金礦商；綜合礦脈業者同時含有黃金與銅礦的礦床，但銅礦可能佔總營收很大一部分。**根據晨星定義，每個風格領域的股票以市值來區分，巨型股定義為佔該風格領域總市值前40%的股票、大型股代表接下來的30%股票、中型股、小型股、微型股則分別代表再接下來的20%、7%、3%股票。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。
富蘭克林坦伯頓黃金及貴金屬基金經理人史蒂芬．蘭德表示，投資黃金探勘和開發公司的優勢在於這些公司推進世界上許多礦場，許多大型礦商因儲量不足以彌補產量，故需透過併購來維持或增加產量。在金礦股現金流量大增、估值低之下，對未來幾個月的併購活動持樂觀態度，因併購是一種有效、具成本效益、可用來取代日益枯竭的黃金儲量的方式，併購亦有助支持擁有優質資產的早期公司。
此外金價上漲將推升地下金礦價值與潛在採礦利潤，讓礦脈項目更容易獲得融資，雖然探勘開發公司沒有生產黃金，但市場對未來黃金儲備獲利預期提高也會推升股價，兩者相輔相成，同時金價上漲也可能帶動較不經濟的礦脈項目變得可行，激勵這些公司推進探勘並進入開發階段，最終投入生產。
全球找機會，依成長、品質、評價三個條件篩選出具備可持續性、競爭優勢以及尚未被市場意識到的企業標的，並善用基本面分析確認可提高某一公司金價貝塔值的特定價值驅動因素。
金礦業波動雖較大，但與其他資產類別相關性也相對低，納入投資組合多元化資產類型同時降低整體投資組合波動性。
當前AI科技需求暢旺，投資人趨之若鶩，但股價在創高後頻頻拉回整理，可看到科技和黃金、金礦股的相關係數各僅有0.0586、0.1661，顯示適度納入一成左右的黃金資產，有利讓整體資產配置更有抗震力。
資料來源：彭博資訊，美元計價，資料期間為2006年1月至2025年12月每月報酬率之相關係數，依據黃金依據黃金現貨、金礦股依據富時金礦指數、美股依據史坦普500指數、全球債券依據巴克萊全球綜合債券指數、新興市場股票依據MSCI新興市場指數、美元依據美元指數、加密貨幣依據彭博加密貨幣指數。本文提及之經濟走勢預測，不必然代表基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本基金為尋求達成其投資目標主要投資於黃金及貴金屬營運公司所發行的證券。
富蘭克林坦伯頓黃金及貴金屬基金經理人史蒂芬．蘭德分析，金價處於相對高檔，可望持續為金礦商帶來強勁現金流，加上估值低，有助活絡併購活動，成為有效、具成本效益、可用來取代黃金儲量日益枯竭的另種做法，看好金礦業前景發展。
富蘭克林證券投顧表示，黃金已證明其保值、交易、流通的價值，「終極貨幣」號稱並非浪得虛名，時值地緣政治紛擾、經濟不確定性、美元資產信任度下滑之際，黃金有望持續受到市場青睞，這對以投資金礦股為主的黃金基金而言也是一大利多，建議定期定額長期投資。
資料來源︰理柏資訊，以美元A(acc)股為準，原幣計價，截至2026年9月30日，同類型基金取理柏環球分類之境外黃金與貴金屬股票基金，波動風險為過去三年月報酬率的標準差年化值，波動風險排名居前代表風險較低。基金過去績效不代表未來績效之保證。
資料來源：理柏資訊，美元A股累積型股份，新台幣計價統計至2026年9月30日。定期定額理柏資訊假設每月扣款5000元，每月1日扣款、遇例假日則以次一營業日計算，如：一年期之累積投資成果係假設自2025年10月1日起(含)每月1日扣款，共計扣款12次之截至2026年9月30日止計算而得之歷史報酬，其他期間之累積投資成果以此類推。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，且過去績效不代表未來績效之保證。投資報酬率以累積投資成果除以投資成本簡單計算，暫不考慮時間價值。
*黃金與礦業股易受美元走勢及利率變動影響，投資人應衡量自身風險承受度，審慎投資。
