基金開箱 2026/04/29

台股輪動加速，主動基金vs大盤指數績效誰領先？

Q: Q3：主動基金和ETF一樣嗎？投資前有哪些關鍵差異要了解？

主動基金與ETF（指數股票型基金）是兩種不同的基金形式，核心差異體現在管理方式、交易機制與費用結構三個面向。管理方式：主動基金由專業基金經理團隊研究，依據市場分析主動選股、動態調整持股比重，目標是追求超越比較基準的超額報酬（Alpha），例如：安聯台灣科技基金、安聯台灣大壩基金、安聯台灣智慧基金都是主動式基金。ETF大多指被動式ETF，是被動追蹤特定指數（如台灣50指數、S&P 500），持股組合依指數成分股機械式調整，不介入主觀判斷，報酬表現理論上貼近指數本身，常見的如：0050、0056、00878這些都是被動式ETF。交易機制：ETF在股票交易所掛牌，投資人可於盤中任意時點買賣，價格隨市場即時波動，掛牌後即透過券商買賣；主動基金則以每日收盤後計算的資產淨值（NAV）為申購贖回基準，不能盤中即時交易，每天只有一個淨值，銷售管道包含銀行、網路基金平台（如：中租基金平台）等。費用結構：由於主動基金的經理團隊需要花時間研究公司甚至實地走訪勘查，找尋超額報酬的投資機會，其研究成本較高，管理費通常高於只需跟著大盤指數成份股買的被動式ETF；ETF因操作相對簡單，管理費普遍較低，但買賣須透過證券帳戶並負擔交易手續費及證交稅。值得特別說明的是，市場上常見的指數型基金（Index Fund）雖然同樣追蹤指數，但以基金形式申購贖回，並非ETF，兩者不宜混淆。投資人在選擇時，應依據自身對主動管理價值的認同程度、投資期限與交易習慣，綜合評估最適合的工具。

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(本文章為安聯投信行銷資訊，2026年4月)

本文匯整了：

主動式管理能靈活應對震盪嗎？歷史佈局紀錄給出答案
長期持有主動基金真的有差嗎？十年績效說明一切
常見問題

2026年的台股，不再只是科技的舞台。電子、金融、傳產紛紛正成長，市場機會正在擴散。在這樣的輪動環境下，單押科技的台股基金，是否已跟上這波結構轉變？

主動式管理能靈活應對震盪嗎？歷史佈局紀錄給出答案

台股2026年從科技獨強轉為電金傳產全面正成長，全方位配置創造更多空間！安聯台灣大壩基金採主動式管理，依市況靈活調整科技、傳產與金融類股比重。

2018年美中貿易摩擦期間，即時提高現金與非科技部位，降低波動衝擊
2021年上半年，提前布局航運等傳產，率先掌握起飛行情

不死守單一板塊，是這檔基金在震盪市場中持續靈活應對的核心理念。

資料來源：投信投顧公會、安聯投信整理，2018/6/29-2026/4/2。上述投資策略與流程無法保證在所有投資市場情況下均有效，投資人應依據其個人風險狀況，尤其是在市場低迷時期，評估其長期投資能力，不代表投資建議或商品之推介。

長期持有主動基金真的有差嗎？十年績效說明一切

下圖為安聯台灣大壩基金vs台股同類型基金平均vs台股指數的短中長期績效圖，過去十年截至2026年3月底，安聯台灣大壩基金各期間績效均位居同類型第一四分位。長期投資下，主動選股、操作靈活仍是創造超額報酬(α)的關鍵！*主動式基金之波動度可能高於大盤，投資人應衡量自身對淨值起伏之承受能力。

資料來源：Lipper，2026/3/31。基金績效表現按資產淨值為基礎計算，配息滾入再投資。如投資人以非基金計價幣別之貨幣申購基金，須自行承擔匯率變動之風險。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去績效亦不代表未來績效之保證。*「超額報酬」係指追求相對台股加權指數的超額報酬之機會，並非對本基金未來之績效保證。本頁面所包含的部分基金資訊係由Lipper(Refinitiv 旗下公司)提供，並受以下聲明約束：版權所有©2026 Refinitiv。保留一切權利。Lipper 對內容之任何錯誤或延遲，或因信賴該內容而採取的任何行動，不負任何責任。

【安聯投信　獨立經營管理】115金管投信新字第003號
本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。本基金投資無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障，投資人須自負盈虧，基金投資可能產生的最大損失為全部本金。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。本文提及個股僅為說明之用，不代表基金之必然持股，亦不代表任何金融商品之推介。所列示之資料數據僅供輔助說明之用途，非就個別有價證券之投資分析建議或顧問目的。
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常見問題

Q1：什麼是「超額報酬（Alpha）」？它代表基金經理人的能力嗎？

超額報酬（Alpha，又稱 α）是指基金在扣除市場整體漲跌因素後，相對於比較基準額外創造的報酬。舉例而言，若台股加權指數（含息）上漲 10%，而某台股基金同期上漲 18%，則該基金的超額報酬為 8%。Alpha 為正，代表基金經理人透過主動選股或類股配置，在同等市場條件下為投資人創造了超越大盤的價值；Alpha 為負，則表示績效落後於比較基準。

需要注意的是，超額報酬並非保證每期均能實現，其高低受選股能力、市場環境及操作時機等多重因素影響。被動追蹤指數的商品（如指數型基金）理論上 Alpha 趨近於零，因為其目標本就是貼近指數表現；而主動式管理基金則以追求正 Alpha 為核心目標，因此基金經理人的研究能力與靈活因應能力，便是影響長期超額報酬的關鍵所在。

Q2：什麼是基金的「四分位排名」？該如何判讀？

四分位排名（Quartile Ranking）是將同類型基金依績效高低排序後，均分為四個區間的評比方式。第一四分位代表績效位於同類型基金的前25%，是最高等級；第四四分位則代表績效落在後25%。此排名方式能排除市場整體漲跌的干擾，讓投資人客觀比較同類型基金之間的相對表現。值得注意的是，四分位排名是歷史數據的呈現，並不代表未來績效保證，仍需搭配基金的投資策略、費用率及風險等指標綜合評估。

Q3：主動基金和ETF一樣嗎？投資前有哪些關鍵差異要了解？

主動基金與ETF（指數股票型基金）是兩種不同的基金形式，核心差異體現在管理方式、交易機制與費用結構三個面向。

管理方式：主動基金由專業基金經理團隊研究，依據市場分析主動選股、動態調整持股比重，目標是追求超越比較基準的超額報酬（Alpha），例如：安聯台灣科技基金、安聯台灣大壩基金、安聯台灣智慧基金都是主動式基金。ETF大多指被動式ETF，是被動追蹤特定指數（如台灣50指數、S&P 500），持股組合依指數成分股機械式調整，不介入主觀判斷，報酬表現理論上貼近指數本身，常見的如：0050、0056、00878這些都是被動式ETF。

交易機制：ETF在股票交易所掛牌，投資人可於盤中任意時點買賣，價格隨市場即時波動，掛牌後即透過券商買賣；主動基金則以每日收盤後計算的資產淨值（NAV）為申購贖回基準，不能盤中即時交易，每天只有一個淨值，銷售管道包含銀行、網路基金平台（如：中租基金平台）等。

費用結構：由於主動基金的經理團隊需要花時間研究公司甚至實地走訪勘查，找尋超額報酬的投資機會，其研究成本較高，管理費通常高於只需跟著大盤指數成份股買的被動式ETF；ETF因操作相對簡單，管理費普遍較低，但買賣須透過證券帳戶並負擔交易手續費及證交稅。

值得特別說明的是，市場上常見的指數型基金（Index Fund）雖然同樣追蹤指數，但以基金形式申購贖回，並非ETF，兩者不宜混淆。投資人在選擇時，應依據自身對主動管理價值的認同程度、投資期限與交易習慣，綜合評估最適合的工具。