中信投信觀點：越南政策利多齊放，市場升級帶動長線投資行情

(本文章為中國信託投信行銷資訊，2025年09月)

本文匯整了：

越南股市表現亮眼 技術面顯示健康漲勢

今年以來越南在新興亞股市市場表現極為亮眼，根據統計，胡志明指數年初至今漲幅已達31.27%，相對於亞洲主要股市，僅次於南韓的33.76%，遠勝於印尼的11.81%以及台灣加權指數6.83%（Bloomberg；2025年9月8日）。

從技術面觀察，越南股市這波漲勢偏向反映基本面的實漲，而非虛強，原因是今年漲勢發生在近年越股的長期盤整，且外資大規模流出之後。加上官方今年積極推動經濟改革、企業基本面強勁，給股市注入強心針。

越南政府改革加速推進 經濟成長上看8.3%動能強勁

在政府改革方面，官方設定積極的GDP增長目標，今年GDP增長上看8.3%，明年企圖達到雙位數字增速，加上大規模的基礎建設投放，加速內需增長，近期越南政府才宣布對境內2,900個、總金額逾2,350億美元進度停滯的建設項目啟動清查，將研究各項目延宕原因，並研擬解決方案，以加速各地專案，政府加速建設的決心，同步反映在高速公共投資（通常指政府為了促進國家發展而投入大規模資金，在交通運輸、基礎建設、重工業和能源等領域進行的公共建設），依券商估計上半年公共支出將增加32.5%為近年最大增幅。（資料來源：PHS、中信投信整理，2025年7月）

資料來源: FiinPro；2025年8月28日

另一方面，越南央行堅定為市場提供資金，手段包含持續逆回購、鬆綁放款成長上限、下調存準率。寬鬆的貨幣政策，進一步替市場增添活水，也繳具體成績，像是，今年截至7月，越南的銀行放款成長9.8%，相較去年同期的6%，年增率近20%。而寬鬆的資金市場，意外地讓越南IPO風潮再現，新股發行活動自2016年以來最熱，且多為行業指標性龍頭公司。

市場估值合理具投資價值 升級題材添利多

隨著越股頻創新高，投資人或許擔憂，當前越股是不是走到相對高點？從估值角度觀察，胡志明指數目前本益比落在12至13倍之間，統計越股歷年的本益比區間，上緣約落在20倍，下緣約落在10倍（資料來源: Bloomberg；2025年8月28日），因此即便越股屢創新高，當前位置仍相當具有投資價值，此外，對比主要股市，越股估值也屬於合理，尤其多數券商預測越南企業今年有望繳出雙位數獲利成長。

短線上，還有一股力量正支撐著越股，就是新興市場升級題材，8月底富時亞太區總監杜萬明出席公開活動稱，越南目前是全球最令人興奮的投資目的地之一，市場規模和品質均經歷深度轉型。

定期定額布局越南股市掌握長線機會

就目前具備的條件而言，越南股市正處於邁向更高市場資格的關鍵階段，這也是吸引國際資本流入的絕佳契機，由此可見，越股被納入富時新興市場指數輪廓愈來愈明朗，資金行情值得期待。隨著樂觀行情延續，建議投資人應持續定期定額中國信託越南機會基金，掌握越南在關稅動盪下的長線成長契機。

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