利安韓國基金-韓國價值提升計畫下的投資契機

 

2026 韓股展望：從「折價修復」邁向「溢價增長」

2025年，韓國股市在半導體產業強勁成長下繳交出亮眼成績單，漲幅稱霸亞股。展望2026年，KOSPI 指數不僅具備挑戰歷史新高的實力，更迎來了從「新興市場」轉向「發達市場」的結構性升級。韓國股市經歷了2024年戒嚴風波引發的恐慌下挫、到2025年AI浪潮帶動的價值回升，這波轉折不只是短期的景氣循環反彈，更是政策紅利、產業與技術壟斷、治理改革三方共振下的價值重估（Re-rating）起始點，可望在2026年帶動韓股進入新一輪成長週期。

 

關鍵一、從「週期性循環」躍升為「長期成長性」

過去市場習慣將韓國晶片股視為隨景氣波動的週期股，但在2026 年，AI技術的深度滲透已讓其本質發生質變：

• HBM4 建構的技術主權：

  三星、SK 海力士已從傳統供應商，進化為全球 AI 算力基礎設施的共同設計者，特別是 SK 海力士深度嵌入 NVIDIA 下一代 Rubin平台，其技術壟斷地位確保了長期、高毛利的盈餘韌性，徹底打破了過往的景氣循環天花板。

• 通用記憶體的「結構性稀缺」：

  由於全球晶圓產能向 HBM 傾斜，導致 PC 與手機端的通用 DRAM 供應出現缺口。2026 年將呈現「HBM 獲取超額獲利、通用晶片維持高位溢價」的雙引擎紅利，獲利穩定度將遠超市場預期。

 

資料來源及期間：Bloomberg，期間為2025年1月~2026年1月，台新投信整理。 【上述個股僅供舉例，未有推薦之意，亦不代表必然之投資，實際投資需視當時市場情況而定】。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

 

資料來源：台新投信整理，2026年2月。 *本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

 

關鍵二、企業治理的「覺醒時刻」，讓股東價值極大化!

今年是韓國企業治理從「政策倡議」轉向「強制落實」的關鍵年，直接鎖定提升股東權益報酬率，但聰明錢早已從2025下半年轉為淨流入。

• 股份註銷常態化：

  2026年2月25日，韓國國會通過《商法》修訂案，確立了庫存股註銷常態化，要求企業在1年內註銷新取得的庫存股，現有庫存股則有18個月過渡期，這將消除企業利用庫存股強化控制權的機制，旨在提升公司治理、加強股東保護，並進一步提振韓國股市整體估值。統計顯示2025年韓股註銷庫存股規模已達21.4兆韓元，市場預期此舉將持續提升每股盈餘，並吸引全球資金青睞。

• Value-up 轉化為實質行動：

  長期價值被低估的控股公司（如三星物產、SK Square）正加速處分非核心資產。這類「資產負債表瘦身」釋放出高額現金，轉化為分紅與回購，推動原本低迷的本淨比（P/B ratio）朝向成熟市場水平靠攏。

 

資料來源：Bloomberg，利安資金管理公司整理。 【上述個股僅供舉例，未有推薦之意，亦不代表必然之投資，實際投資需視當時市場情況而定】。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

儘管前景看好，但韓國仍屬單一市場，且股市表現與半導體循環高度掛鉤，易受全球科技需求與地緣政治波動影響。建議投資者採分散配置策略，納入主動式韓國基金，將韓股視為全球組合中的「進攻型部位」，搭配防禦性資產以平衡系統性風險，避免過度集中單一區域。

 

基金三大聚焦：記憶體、國防、政策加碼

 

資資料來源：利安資金管理公司，台新投信整理，2026年2月。 【上述個股僅供舉例，未有推薦之意，亦不代表必然之投資，實際投資需視當時市場情況而定】。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

 

期間績效表現(單位:%)	今年以來	3個月	6個月	1年	2年	3年	5年
利安資金韓國基金 (美元)	47.12	66.42	98.53	173.54	155.85	176.84	105.09
利安資金韓國基金 (新元)	44.84	62.51	95.69	156.54	140.60	160.22	95.03

資料來源：Lipper，原幣計價，期間績效更新至2026年2月，台新投信整理。 【本基金過去績效不代表未來保證】。

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