定期定額
2025/05/22
通膨利率雙高時代定期定額如何投資?
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(本文章為萬寶投顧行銷資訊，2025年05月)
美國總統川普於4/2宣布實施對等關稅後，一度造成市場恐慌並使全球金融資產大幅修正，在不確定性未消行情動盪之際，定期定額可作為降低波動並有機會在低檔布局的有效投資策略。隨關稅及貿易談判逐漸朝正向發展，全球經濟成長應不至於受太大衝擊，投資人可留意在2025年值得關注的成長型及價值型題材，利用定期定額方式掌握投資良機：
本文匯整了：
AI 熱潮起源於2022年11月美國研究機構OpenAI推出所開發的生成式人工智慧聊天機器人ChatGPT，它是能處理龐大資料並生成自然語言與其他內容的機器學習模型，並基於大型語言模型(LLM)運作，在推出後迅速風靡全球，引爆了一波 AI 技術熱潮，吸引大量資金湧入開發這類工具的企業(如圖1)。這波浪潮的最大受益者是晶片設計商輝達 (NVIDIA)，股價兩年就飆升七倍。
資料來源：普徠仕，截至2025/2/28。萬寶投顧整理，20250515。
AI 投資週期的第一階段主要集中於基礎建設供應商以及擁有直接應用場景的企業，如今它們正逐步趨緩。雖然整體投資規模仍持續擴大，但新增資本支出正在放緩。未來能否成功掌握這一循環的下一階段，關鍵在於找出那些在長期成長趨勢中仍不斷創新的關鍵企業。
中國在今年初新推出的 DeepSeek AI 應用曾震撼金融市場，使輝達市值單日蒸發近 6000 億美元，創下美股史上最大紀錄。DeepSeek 宣稱其模型能以遠低於西方 AI 的成本達到甚至超越的效果，這引發了一場關於建構高效率 AI 基礎設施所需資本支出的討論。不過 DeepSeek 的問世終究會推動 AI 應用更加廣泛到各領域，對於 AI 的整體軟硬體市場規模成長仍有正向幫助。
新上任的美國總統川普於1/21宣布啟動名為 Stargate 的民間企業聯盟，有望大幅推動美國 AI 創新。Stargate 計畫在美國境內興建最多 20 座大型 AI 資料中心，初期投資金額為 1000 億美元，並計畫在 2029 年前擴大至 5000 億美元。另外美國總統川普5月訪問海灣國家期間，向沙烏地阿拉伯爭取到投資美國企業 6000 億美元的承諾，其中包含沙國的新創公司Humain將向輝達購買數十萬顆 AI 晶片，以及與 AMD 合作建設 AI 基礎設施。以上利多消息都顯示發展 AI 仍是美國重要的戰略產業政策，長線發展可期。
就像在2008年全球金融危機(GFC)重塑了總體經濟與市場環境一樣，兩個接連發生的事件也在2020年代初期再次改變了前景。在短短幾年內，新冠病毒疫情以及隨後的烏克蘭戰爭對全球經濟造成了一連串的供應衝擊，同時也大幅重塑了世界政治格局。這些變化改善了全球股票與價值型股票的相對前景。
最顯著的變化是通膨的再度抬頭以及隨之而來的利率上升。儘管整體通膨率已經趨緩，央行也開始再次降息，但通膨預計將在結構上維持在較高水準，而且不太可能重返從全球金融危機爆發到疫情期間那種極低甚至負利率的環境。
在高利率環境下，當期獲利往往變得更有價值，而未來獲利的價值則會下降，這對價值型股票較為有利。利率上升也特別有利於金融公司，因為當利率較高時，它們的淨利息收入增加，通常能帶來更高的利潤率。近年來，歐洲金融業受益最大(因為它們曾面對最嚴重的負利率環境)，從疫情開始到2024年3月，其獲利成長了67%；而在同一期間，美國金融業的獲利僅成長了約8%。
另一個支持全球股票與價值型股票的因素，是未來幾年資本支出(Capex)有望大幅增加。在全球金融危機之後的那段時期，成長最快的公司是美國科技企業，其商業模式主要圍繞無形資產而建立。這種情況正在發生變化，並預期接下來的時期將以以下特徵為標誌：實體資產的需求將呈現更高的趨勢水準，從而支撐工業、能源與原物料等產業——這些產業通常屬於價值型類股，並且在國際市場中的占比通常高於美國市場。在上一次資本支出大幅成長的時期（即從網路泡沫破裂到全球金融危機之間），國際市場的表現相對於美國市場也相當出色。
資料來源：普徠仕。萬寶投顧整理，20250515。
本基金核心的投資理念認為焦點的關鍵來自「機會」和「選擇」，基金強調優異的選股能力，集中持有60-80檔未來1-2年高度成長公司，藉由集團豐富全球研究資源，精選市場未察覺的潛力標的，以構成高度信心之投資組合，基金並曾榮獲2022年理柏基金獎─環球股票基金五年及十年期獎項。
本基金靈活配置在品質較高且現金流充足的防禦型類股，或股價受壓抑的深度價值型類股，著重在於投資股價低於歷史平均或產業平均的公司，隨爭論性解除後能帶來大幅增值空間。基金在空頭下跌後回復動能速度較快，跌幅通常也較同類基金輕微。
