基金入門
2026/08/19
00980A主動式ETF連結基金看似多此一舉，實則多了三件ETF做不到的事
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(本文章為中租基金平台行銷資訊，2026年8月)
2025年5月，台灣第一檔主動式ETF「00980A野村台灣智慧優選主動式ETF(本基金之配息來源可能為收益平準金)」正式掛牌上市。
2026年7月，台灣第一檔主動式ETF連結基金「野村臺灣智慧優選主動式ETF連結基金」正式成立開賣，連結標的就是00980A的ETF。
ETF連結基金多做到3件事：以當日淨值申購，不會買在溢價；股利收益留在基金淨值裡繼續累積，不必自己領出再投入；累積級別免計入股利所得稅與二代健保補充保費。
本文匯整了:
ETF 的全稱是 Exchange Traded Fund，中文叫「指數股票型基金」，原意是「可以在交易所買賣的基金」，重點在於它像股票一樣，開盤時間能隨時買賣。
過去在台股掛牌的都是被動型 ETF，像 0050、0056、00878、00919等，持股比照大盤指數成份股既定規則決定，經理人沒有操作空間。
主動式ETF則相反。它一樣在交易所掛牌、一樣能盤中買賣，但買什麼、買多少、什麼時候調整，則會加入經理團隊的主動選股判斷。看好某個族群，可以加碼；覺得風險升高，也可以先降下來，不用受限大盤指定的成份股和比例，像00980A、00981A、00991A、00403A等就是主動式ETF。
主動式ETF和一般共同基金一樣，都是由經理人主動操作。差別在於ETF必須每日揭露公開持股，共同基金則多半是按月公布前十大持股。
過去台灣人熟悉的ETF都是追蹤指數的被動型ETF，例如：0050、0056、00878。它們的特色是完全跟著指數走：指數收錄哪些公司，它就買哪些公司；指數給多少權重，它就配多少比重；指數把誰換掉，它就跟著換掉。經理人不做判斷，只負責讓ETF的表現盡量貼近指數。
所以一直以來「由經理人主動選股」，只有在基金平台、銀行買的主動式基金才做的到，而主動式ETF簡單講就是把「經理人主動選股」這件事情搬到交易所買賣的ETF身上。
主動式ETF上路的時機，恰巧遇上AI浪潮。資金快速集中到少數AI供應鏈，熱點一波接著一波，市場節奏明顯加快。節奏一快，被動式ETF的限制也跟著浮現，即「成分股要等固定時間才會調整」，但是等指數換上新名單後，往往行情已經走了一大段；相對地，主動式ETF的經理人不必等，看到機會就能主動出擊。一來一往間，投資人開始注意到主動選股的優勢，也進一步帶動主動式台股基金的銷量。
截至2026年6月底，主動式ETF已經從1檔擴張到 35檔，規模也已超過新台幣9600億元。根據台灣證券交易所數據，8月11日的ETF成交金額排行中，前10名中就有3檔是主動式ETF。
資料來源:投信投顧公會ETF專區，2026/6
資料來源:台灣證券交易所，2026/8
距離第一檔主動式ETF 00980A掛牌，短短一年多就從實驗性商品變成台股的主戰場之一。但ETF終究只能在證券交易所裡交易，對習慣在銀行或基金平台扣款的人來說是一道門檻，加上股利可能課稅問題，大家開始關注不配息的產品。於是市場上開始出現「ETF連結基金」，把ETF的體質留下，把買賣方式換回熟悉的主動基金形式。
其實國人最熟悉的被動式ETF 0050，早在2019年就已經成立「ETF連結基金」，對於不需要領息、也不想股利被課稅或繳補充保費的人來說，不配息的連結基金也是另一個很好的投資工具。
這其實不是「哪一個比較好」的問題，而是「你原本習慣用哪一種方式和管道投資」的問題。主動式ETF跟ETF連結基金背後是同一個經理團隊、同一套選股邏輯，差別只在於你透過哪一個系統參與。
如果你原本就有證券戶，也習慣看盤、下單，直接在證券交易所買賣主動式ETF確實很順手。
但主動式ETF終究只能在證券交易所裡運作，要參與主動式ETF，你得有證券戶、得在盤中下單、得以股數為單位成交，還得自己判斷當下的價格合不合理。
被動式ETF因為規模大、套利參與者多、資訊揭露成熟，市價與淨值長期貼近；主動式ETF則因規模相對較小、掛牌初期買盤集中、申購額度可能受限，加上經理人隨時可以調整持股使申贖籃子變動較頻繁，套利機制運作效率不如成熟的被動式ETF，折溢價風險將會更明顯，投資人直接買賣ETF的折溢價技術門檻也就更明顯。所以，這不是你熟不熟悉盤中交易的問題，而是主動式ETF這個商品本身，天生就比被動式ETF更需要留意折溢價。
所以，ETF連結基金不是在「補救」ETF的缺點，而是把同一套主動管理的成果，開放給不同投資習慣的人。不管你是證券戶老手還是基金平台使用者，都能用自己熟悉的方式參與，不僅能減少折溢價問題、還能透過累積級別多拿到直接持有ETF拿不到的節稅效果。
2025 年，主動選股搬進了ETF。2026 年，透過連結基金，它又被搬了回來。
看起來繞了一圈回到原點，但主動式ETF連結基金並不是把ETF原封不動地變回基金。它保留了ETF帶來的體質，只是換上了基金投資人熟悉的買法。而這個換法，剛好補上了三件直接買ETF做不到的事。
連結基金以當日淨值申購，淨值就是基金資產的真實價格，所以不會有溢價的問題。
但這件事在ETF上是需要留意的。ETF市價由市場買賣雙方撮合而成，跟它實際持有資產換算出的淨值通常接近，但不會剛好相等。
市價高於淨值，就叫做溢價。當買盤集中、大家都想進場的時候，溢價可能會明顯放大，這時候買進，等於為同一批持股多付了一些成本。
雖然你可以自己留意，開盤前先查一下目前的溢價幅度，盤中再比對淨值決定要不要下單，但對打算長期持有的人來說，這本來就不該是投資的重點。
連結基金省掉了這件事，你申購的價格就是當天的基金淨值，不必盯著盤中報價，也不必判斷有沒有買貴。
多數ETF採季配息，配發的現金會直接匯入你的銀行交割帳戶，成為一筆閒置資金。理論上你可以把這筆錢再投入，但這個動作一年要重複四次，每次都得等股利入帳、挑選購買時機、再下單。對多數投資人而言，每季配息金額本來就不多，再投入還得多付一筆交易手續費，很容易想著下次再說。
相反地，ETF連結基金提供累積級別(不配息)，基金收到股利後不對外分配，這筆錢直接留在基金資產裡繼續投資，並顯現在基金淨值的表現中。對投資人來說，這樣就不必經過「先匯出、再自己買回去」的繁瑣手續。
ETF每季發放股息，都會被計入投資人的個人綜合所得稅，而且當單次股利所得達2萬元以上，還會產生2.11%的二代健保補充保費，對於高股利所得的投資人來說，又是另一筆額外的稅務負擔。
但是，若你買的是累積級別的ETF連結基金，則不會產生股利所得，能同時避開股利所得稅與二代健保補充保費等花費，達到節稅效果。
主動式ETF連結基金本身也是一檔共同基金，主要資產用於投資特定ETF，讓投資人不必開證券戶、不必盤中下單，就能透過基金平台間接參與該ETF的投資組合。
以「野村台灣智慧優選主動式ETF連結基金」為例，它是台灣第一檔主動式ETF連結基金，主要資產就是用來投資00980A ETF，藉此間接參與00980A野村台灣智慧優選主動式ETF(本基金之配息來源可能為收益平準金)的投資組合。
ETF連結基金的經理團隊、選股邏輯與原ETF一致，差別在於它是在基金平台申購，以當日淨值成交，也可以設定期定額，費用方面，投資於主基金的部位也不會重複收取經理費，但連結基金本身仍有應負擔的經理費用。
要注意的是，購買後你持有的是ETF連結基金的受益憑證，並不是直接持有原ETF。由於共同基金通常會預留5~10%的現金部位，投資主基金的比例通常未達100%，績效可能與00980A ETF略有落差，但市場漲跌的風險幾乎一致。
如果你不需要靠這筆投資支應日常開銷，打算放個幾年慢慢累積，那不配息的累積型較適合你。基金收到的股利不會分配出來，而是留在資產中繼續投資，反映在淨值上，你不必每季自己再投入一次，也不會產生當年度的股利所得。
如果你希望每季有一筆現金入帳，或本來就打算用這筆錢支應生活開銷，那季配型適合你。收益會定期分配到你的帳戶，需要留意的是這筆配息會計入個人綜合所得。
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