【投資觀點-台中銀投信】具成長趨勢與抵禦通膨效益，精品基金可作為投資布局選項

(本文章由台中銀投信提供 - 2022年8月)

雖然2020年的疫情衝擊帶給國際精品業一定影響，但隨著後疫情時代的經濟復甦，全球精品銷售已回升至疫情前水平，並且預期未來幾年全球精品市場的銷售規模可望進一步穩定增長擴大。根據國際顧問公司貝恩(Bain&Company)的統計，2021年全球精品銷售額為2,830億歐元，年增幅達三成左右，高於2019年疫情前的2,810億歐元，同時，預估至2025年全球精品市場的銷售額有望來到3,600至3,800億歐元。以此估算，平均年複合成長率為穩定的6%至8%。由此來看，國際精品產業的未來發展仍以處於穩定成長趨勢為主。

全球精品市場預估銷售額及平均年複合成長率(單位：十億歐元)

資料來源 : 資料來源：Bain&Company，截至2021年12月20日

歐美為國際精品主要銷售市場，占比超過五成，中國則緊隨其後，占比由11%翻升至21%，已成為全球重要的單一市場。其中美國和中國仍維持良好消費動能，對國際精品品牌的發展依然有利。美國零售銷售連續25個月年增率正成長，並根據Mastercard統計，美國6月精品銷售(不含珠寶)年增4%且較疫情前的2019年同期成長54%。中國隨著防疫封控解除，6月社會零售銷售回至正成長的年增3.1%，消費動能明顯回升。另外，國際貨幣基金(IMF)預估2022年美國和中國經濟皆可望繼續正成長，預期此兩大重要精品市場的消費動能有望延續正面發展。

美國(橘)和中國(藍)零售銷售年增率

資料來源：Bloomberg，截至2022年6月30日

在具較明顯通膨增長時期進行精品產業相關標的之投資，其過往統計呈現相當正面的結果。根據研究，從1998年以來在美國通膨具上升情況的11個時期內，主要國際精品企業股價的平均年化報酬率達34%，展現良好的抵禦通膨效益。另外，經過近期全球市場一段時間的調整後，MSCI紡織及服飾精品指數本益比來到過去五年相對低位，精品業的估值已相當具吸引力。因此，精品業具成長趨勢與抵禦通膨的效應，加上評價吸引力已明顯提高，適度布局精品基金應是值得考量的投資選項。台中銀投信總代理GAM精品基金，本基金以國際知名的精品產業品牌為主，投資布局著重歐美大型企業，掌握目前精品銷售市場的主流商機。

MSCI紡織及服飾精品指數本益比

資料來源：Bloomberg，截至2022年7月28日

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