【基金開箱】類股輪動加快，科技股重回主場─富蘭克林坦伯頓科技基金

(本文由富蘭克林證券投顧提供 - 2021年7月)

自去年新冠疫情發生以來，類股輪動明顯，疫情發生後科技股受惠於居家辦公等需求大幅增加率先起漲，去年九月份受到新冠疫苗研發利多消息帶動，美股轉由價值股領軍。六月份以來隨著市場逐步消化通膨升溫的擔憂，美公債殖利率未升反降，再通膨交易降溫，資金重回科技股懷抱，激勵史坦普500科技指數再度逼近歷史新高。成長股以科技股為代表，提供參與數位轉型主題的結構機會，值得長期投資，企業及消費者在經濟前景改善時將提高科技支出，科技股亦將受惠。

富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森‧柯堤斯認為，科技為結構及週期性成長的領域，結構成長來自數位轉型長期趨勢的支持，週期性成長來自於企業及消費者在前景改善時將提高科技支出，另外，科技產業也可受惠於基礎建設支出提升的趨勢，對科技產業的長期前景持樂觀看法，現階段在應用軟體、半導體及系統軟體領域找到許多高品質且可從數位轉型趨勢受益的個股投資機會。

■ 基金特色

● 立足美國、放眼全球：美國科技股為主(87.43%)，中國比重4.55%*。

● 掌握企業數位轉型趨勢下的投資商機，加碼應用軟體及網路股：佈局囊括人工智慧、雲端運算、電子商務、金融科技/數位支付等題材。

● 精選高品質成長企業。

資料來源: 富蘭克林坦伯頓基金集團，截至2021年5月底。*涵蓋香港(紅籌股及H股)和美國地區證券市場掛牌上市的中國相關股票，其中大陸地區證券市場掛牌上市有價證券總金額並不超過基金淨資產價值之20%。

富蘭克林證券投顧表示，自七月中旬起將由金融股揭開美國企業財報季序幕，聚焦下半年展望，以及供應鏈限制和成本上升對產業及個別企業利潤率的潛在影響。

根據彭博資訊(6/30)統計，截至七月底前預估約300家史坦普500企業將公布財報，Factset(6/25)統計，史坦普500大企業第二季獲利預估成長62.8%，將創下2009年第四季以來最大增幅，自三月底預估的52.1%上調，其中，去年受到疫情衝擊較大的循環性產業包括能源類股由虧轉盈，工業、消費耐久財、金融及原物料產業獲利反彈力道最為強勁，年增率超過100%(圖1)。企業財測展望樂觀，在預先發布獲利預測的103家企業中，有近三分之二、即66家企業展望正向，創2006年有紀錄以來新高(圖2)，其中又以科技股佔比最高，第二季科技類股獲利預估將成長30.6%，獲利成長穩健。

放眼下半年，第三季及第四季史坦普500企業獲利年增率預估將放緩至23.0%及17.4%，但仍維持雙位數增長。

富蘭克林證券投顧表示，放眼第三季，受到通膨、利率、財政和貨幣政策以及經濟重啟速度所牽動，市場波動可能加大，然而，在穩健的基本面支持下，即使股市遭逢短線震盪料無礙美股中長線多頭行情，市場波動反而創造具吸引力的進場機會。隨著類股輪動加快，價值循環股受惠經濟復甦仍有表現空間，創新帶動的科技產業長期結構成長趨勢不變之下，值得中長期投資，建議創新成長及價值循環股兼備，逢回分批或定期定額皆宜。

◎ 第二季獲利以循環性產業成長力道最為強勁

圖1：史坦普500各產業第二季獲利年增率預估(%)

資料來源：Factset，2021/6/25。

◎ 預先發布正向獲利預測的企業創紀錄新高

圖2：發布正向每股盈餘預測的史坦普500企業家數

資料來源：Factset，2021/6/25。

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